Pernah bertanya-tanya apakah pound dan dolar sebenarnya sama? Spoiler alert: mereka tidak, dan hubungan mereka selama beberapa abad terakhir jauh lebih menarik dari yang Anda kira.

Saya sedang menyelidiki sejarah mata uang baru-baru ini dan menyadari bahwa kebanyakan orang tidak tahu seberapa dramatis rasio pound terhadap dolar telah bergeser. Maksudnya, apakah pound dan dolar bahkan masih bisa dibandingkan lagi? Jawaban singkatnya adalah ya, tetapi dinamika keduanya telah sepenuhnya berbalik.

Sekitar tahun 1776 saat AS didirikan, satu pound setara dengan sekitar $5. Selama sekitar satu abad, nilai tukar itu cukup stabil. Kemudian menjadi aneh selama perang Napoleon dan turun menjadi $3,62. Tapi di sinilah yang menjadi luar biasa—selama Perang Saudara Amerika, pound mencapai nilai tertinggi sepanjang masa sebesar $10 per pound. Bayangkan saja konversi itu hari ini. Setelah perang, nilainya kembali ke sekitar $5, yang menjadi patokan selama sebagian besar abad berikutnya.

Abad ke-20 sangat berat bagi pound. Perang Dunia I melemahkannya secara signifikan, menurunkan nilai tukar menjadi $3,66. Nilainya kembali naik setelah perang berakhir, lalu merosot ke sekitar $3,25 selama Perang Dunia II. Pola ini cukup jelas jika Anda memperhatikannya—setiap krisis geopolitik besar selalu menghantam nilai mata uang.

Tapi cerita sebenarnya adalah apa yang terjadi setelah Perang Dunia II. Pound terus melemah terhadap dolar. Pada tahun 2007, pound masih cukup kuat dengan nilai sekitar dua kali lipat dari dolar, tetapi itu tidak bertahan lama. Melompat ke September 2022 dan satu pound hanya mencapai $1,05—terendah dalam lebih dari tiga dekade. Itu mengejutkan banyak orang yang mengikuti pasar.

Mengapa ini terjadi? Jujur saja, ini adalah kombinasi dari beberapa faktor. Dolar AS menguat karena suku bunga yang lebih rendah, ketergantungan yang berkurang terhadap energi Rusia, dan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat. Sementara itu, pound dihantam oleh komplikasi Brexit, gangguan hubungan perdagangan, dan keputusan kebijakan yang dipertanyakan dari kepemimpinan Inggris. Ketika ditambah ketidakpastian politik seputar pemotongan pajak dan penjualan obligasi pemerintah, pound benar-benar tidak mampu bersaing.

Jadi, apakah pound dan dolar sama dalam hal kekuatan? Sama sekali tidak lagi. Pound telah kehilangan daya beli yang signifikan dibandingkan posisi historisnya. Pada awal 2023, pound sedikit pulih ke sekitar $1,25, yang lebih baik dari rendahnya bulan September, tetapi masih jauh dari kekuatan historisnya. Beberapa analis optimis tentang pemulihan, tetapi trajektori ini memberi tahu kita segalanya tentang pergeseran kekuatan ekonomi global.

Bagian menariknya adalah bahwa dolar yang kuat mungkin sebenarnya sudah mencapai puncaknya. Ketika mata uang terlalu kuat, mereka menciptakan masalah sendiri—impor menjadi lebih murah tetapi ekspor menjadi mahal, investor asing mulai mencari tempat lain untuk mendapatkan hasil yang lebih baik, dan perusahaan dengan operasi luar negeri melihat valuasi mereka menurun. Kita mungkin berada di titik balik di mana kelemahan dolar mulai terjadi.

Dilihat dari perspektif yang lebih luas, memahami apakah pound dan dolar mempertahankan hubungan historisnya penting bagi para investor. Kelemahan pound memberi tahu kita tentang tantangan ekonomi Eropa. Kekuatan dolar menunjukkan ke mana arus modal mengalir. Dan fakta bahwa kedua mata uang utama ini memiliki trajektori yang sangat berbeda sekarang dibandingkan bahkan satu dekade lalu? Itu patut diperhatikan jika Anda berpikir tentang ke mana uang akan bergerak selanjutnya.