Belakangan ini saya melihat lagi insentif baru L1/L2 untuk menarik TVL, di grup banyak pengguna lama mengeluh "menambang lalu jual", yang sebenarnya juga wajar: uang datang untuk subsidi, bukan untuk kurva. Kurva AMM terlihat halus, tapi sebenarnya cukup kejam, begitu harga bergerak kamu akan otomatis melakukan rebalancing, fee yang didapat tidak selalu bisa menutupi kerugian impermanent loss, menjadi market maker bukanlah sekadar duduk santai menerima sewa.

Mengapa saya tetap tenang? Sebuah kebiasaan kecil: setiap kali ingin masuk sebagai LP, saya dulu menulis di kertas "ekspektasi fee vs fluktuasi harga" (benar-benar menulis), lalu pikirkan apakah saya mampu menanggung skenario terburuk. Setelah menulis, biasanya semangatnya hilang, sisanya adalah menerima: mau ambil subsidi sebagai asuransi, atau jangan pura-pura bahwa saya sedang menjalankan bisnis yang menguntungkan. Bagaimanapun, proses gesekan akhirnya kembali ke sifat manusia.