Saya melihat sesuatu yang luar biasa minggu ini di pasar opsi Bitcoin - indeks DVOL dari Deribit melonjak dari sekitar 37 ke atas 44, menunjukkan turbulensi terbesar sejak November. Ini terjadi saat terjadi likuidasi massal, lebih dari 1,7 miliar posisi bullish hilang dalam satu kali langkah.

Yang menarik adalah: meskipun lonjakan turbulensi ini cukup besar, volatilitas implisit Bitcoin secara historis masih tetap moderat. Peringkat IV berada di 36 dan persentil IV sekitar 50, yang berarti kita sudah melihat gerakan semacam ini sebelumnya. Jadi ya, pasar sedang tegang, tetapi bukan dalam keadaan panik. Pedagang membayar lebih untuk perlindungan melalui opsi, tetapi ini lebih terasa hati-hati daripada ekstrem.

Turbulensi ini diperkuat oleh ketidakpastian makro yang lebih luas - indeks VIX tradisional naik secara paralel, jadi ini bukan hanya fenomena kripto. Risiko penutupan pemerintah dan ketidakpastian Federal Reserve turut berperan. Saya melihat beberapa trader sekarang memantau level $70.000 untuk beberapa minggu ke depan.

Sinyal dari pasar derivatif jelas: Bitcoin tidak lagi tenang. Kombinasi likuidasi sebesar 1,7 miliar dan meningkatnya turbulensi menunjukkan betapa rentannya posisi-posisi tersebut. Ketika harga turun, penjualan paksa secara otomatis mengikuti. Jadi, perhatikan - lebih banyak turbulensi tampaknya akan terjadi dalam waktu dekat.