Baru saja melihat investor Big Short, Michael Burry, mengeluarkan pandangan bearish lain tentang Bitcoin, dan ini patut diperhatikan. Dia menyoroti sesuatu yang tidak cukup dibicarakan - ketika kripto jatuh tajam, itu memaksa likuidasi di pasar lain juga.

Burry memposting bahwa sekitar $1 miliar posisi emas dan perak baru-baru ini dijual karena investor institusional dan bendahara perusahaan buru-buru menutup kerugian kripto mereka. Pada dasarnya, ketika Bitcoin anjlok, orang harus menjual kepemilikan logam mulia yang menguntungkan untuk tetap likuid. Itulah jenis efek berantai yang kebanyakan trader ritel tidak lihat datang.

Inilah hal yang membuat saya berpikir - Bitcoin sempat turun di bawah $73.000, yang merupakan penurunan 40% dari puncak terakhir. Argumen Burry adalah bahwa ini menunjukkan betapa rapuhnya seluruh narasi tersebut. Tidak ada alasan nyata Bitcoin harus berhenti jatuh, katanya. Jika mencapai $50.000, operasi penambangan mulai menghadapi skenario kebangkrutan, dan seluruh pasar untuk futures logam tokenisasi bisa runtuh.

Prediktor Big Short ini pada dasarnya mengatakan bahwa Bitcoin gagal pada inti tawarannya. Seharusnya menjadi emas digital, alternatif tempat aman. Sebaliknya, ini hanya berubah menjadi permainan spekulatif. Rally terakhir? Dia melihat itu sebagai uang institusional yang didorong ETF, bukan adopsi nyata. Kekuatan sementara, bukan dukungan struktural.

Yang menarik perhatian saya adalah poinnya tentang bendahara perusahaan. Perusahaan membeli Bitcoin dengan harapan nilainya akan bertahan, tetapi tidak ada yang permanen tentang itu. Ketika keadaan menjadi ketat, kepemilikan itu menjadi kewajiban, bukan aset. Itu secara fundamental berbeda dari perilaku emas.

Lihat, Burry pernah benar sebelumnya - dia memprediksi 2008. Jadi ketika dia memperingatkan bahwa penjualan paksa bisa memicu efek berantai di pasar, ini patut dipertimbangkan apa artinya bagi portofolio Anda. Pertanyaannya bukan lagi apakah Bitcoin akan mencapai $50K atau $60K. Tapi apakah likuidasi paksa ini memicu gelombang penjualan lain yang menyebar di luar kripto. Itulah risiko sebenarnya.