Materi yang menarik yang baru saja saya baca. Rick Wurster, kepala Charles Schwab, baru-baru ini menyampaikan pendapat tentang Bitcoin untuk tahun 2026, yang layak untuk dianalisis. Prrokidinya didasarkan pada katalisator makroekonomi yang spesifik, bukan pada spekulasi biasa.

Ada apa maksudnya? Wurster menunjukkan tiga elemen yang saling terkait yang dapat menjadi katalisator utama pertumbuhan bagi Bitcoin. Pertama, kemungkinan pelaksanaan kembali pelonggaran kuantitatif oleh Fed. Kedua, tindakan Rezerwa Federalna yang berkaitan dengan pembelian obligasi. Ketiga, melemahnya permintaan terhadap obligacje skarbowe USA. Secara bersama-sama, ketiganya membentuk skenario di mana likuiditas dalam sistem akan meningkat, sekaligus tekanan untuk melemahkan dolar bisa semakin menguat.

Secara historis, kondisi seperti ini selalu mendorong para investor mencari tempat penyimpanan nilai alternatif. Bitcoin, dengan pasokan terbatas 21 juta koin dan sifatnya yang terdesentralisasi, secara alami menjadi penerima manfaat dari lingkungan semacam itu. Ini adalah kaitan logis antara kebijakan moneter dan harga kripto.

Mari kita analisis lebih dalam. Pelonggaran kuantitatif adalah pembelian massal obligasi oleh bank sentral, yang memasukkan uang baru langsung ke dalam perekonomian. Tujuan utamanya adalah stimulasi kredit, tetapi efek sampingnya adalah perluasan basis moneter. Setelah krisis 2008, QE jangka panjang beriringan dengan meningkatnya minat terhadap Bitcoin. Demikian pula pada 2020-2021, ketika Fed menerapkan pelonggaran yang agresif sebagai respons terhadap COVID-19, pasar kripto mengalami hoss besar. Wurster menyarankan bahwa katalisator serupa bisa bekerja lagi.

Yang penting, posisinya berasal dari Charles Schwab, perusahaan pengelola aset bernilai triliunan dolar. Ini bukan opini marginal. Saya juga melihat analis makroekonomi lain yang menggambarkan hubungan serupa antara dinamika pasar obligacje skarbowe dan volatilitas kripto. Ketika permintaan terhadap utang AS melemah, pemerintah harus menaikkan suku bunga untuk menarik para pembeli. Atau Fed harus turun tangan sebagai Fed (jako nabywca ostatniej instancji). Kedua jalur ini akan mengarah pada pelemahan dolar dalam jangka panjang.

Saat mengecek data terkini, Bitcoin saat ini diperdagangkan pada sekitar 66,93 ribu dolar. Tahun terakhir tidak mudah, dengan penurunan tahunan sekitar 19 persen, tetapi beberapa bulan terakhir menunjukkan adanya pemulihan. Ini mengonfirmasi bahwa pasar menunggu katalisator tertentu yang dapat mengubah narasi.

Peran Fed di sini sangat penting. Mandat ganda Rezerwa Federalna berfokus pada lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Ketika Fed menjalankan program pembelian obligasi, ia meningkatkan pasokan uang. Ini menurunkan imbal hasil aset aman seperti obligacje skarbowe. Investor yang mencari perlindungan dari inflasi atau pengembalian yang lebih tinggi pada saat itu harus mencari alternatif.

Masalah lemahnya permintaan terhadap surat utang adalah topik yang kompleks. Pembeli tradisionalnya adalah pemerintah asing, bank-bank domestik, Rezerwa Federalna sendiri, dan dana pensiun. Jika permintaan mereka melemah, tekanan terhadap suku bunga meningkat. Ini bisa memperlambat perekonomian, yang pada gilirannya dapat memaksa Fed untuk melakukan intervensi. Skenario seperti ini berpotensi sangat positif bagi Bitcoin.

Kesimpulannya, Wurster memberikan peta jalan makroekonomi yang menghubungkan analisis keuangan tradisional dengan potensi arus modal menuju Bitcoin. Perspektifnya mengangkat diskusi dari level spekulasi murni ke perdebatan tentang respons moneter nyata terhadap kondisi ekonomi. Memantau neraca Fed dan kondisi pasar obligacje skarbowe menjadi kunci bagi kita semua. Penilaian jangka panjang Bitcoin mungkin tidak hanya bergantung pada adopsi teknologi, tetapi juga pada bagaimana perannya di dalam sistem keuangan global akan berkembang.