Berapa lama lagi harga minyak tinggi ini akan bertahan? Apakah ini adalah asap dari perang antara AS dan Iran atau senja dari dolar dan minyak?

Pada minggu terakhir bulan Maret 2026, ponsel di mana-mana penuh dengan antrean pengisian bahan bakar. Mengapa semua orang antre? Apakah harga minyak akan tetap tinggi? Mari kita lihat bersama:
1. Mengapa harga minyak mulai melonjak gila?
Selat Hormuz: Titik rawan energi dunia yang tercekik. Dulu setiap hari, 20% konsumsi minyak global dan 25% gas alam cair diekspor dari negara-negara penghasil minyak di teluk ini melalui jalur pelayaran tersibuk di dunia ke Samudra Hindia. Tetapi seiring meningkatnya konflik AS-Iran pada akhir Maret, wilayah Selat Hormuz berubah dari jalur pelayaran tersibuk menjadi wilayah paling berbahaya di dunia, kapal dagang yang melintas menurun sebesar 95%, dan premi asuransi kapal pesiar melonjak lebih dari 300%. Pemilik kapal mulai meragukan keandalan jalur transportasi energi laut ini, menganggap mengirim kapal minyak ke Selat Hormuz tidak lagi aman, sehingga ekspor minyak dari Arab Saudi, Iran, UEA, Kuwait, dan Irak terganggu, dan harga minyak mulai naik, menembus angka USD 100 per barel.
2. Kapan harga minyak akan kembali turun?
Sebenarnya, melewati angka tiga digit dalam harga minyak internasional bukan hal yang aneh dalam 20 tahun terakhir. Sebelum krisis keuangan 2008, saat Arab Spring 2011, dan saat konflik Rusia-Ukraina 2022, kita sudah melihat skenario ini. Tidak peduli seberapa tinggi harganya, akhirnya harga minyak pasti akan kembali turun.
Namun, kali ini kenaikan harga minyak berbeda.
1. Gangguan dari sisi pasokan, bukan permintaan: Kenaikan harga minyak sebelumnya selalu didorong oleh pertumbuhan ekonomi global yang meningkatkan permintaan. Tapi kali ini, kenaikan terjadi saat ekonomi global melambat, permintaan tidak terlalu panas, melainkan karena gangguan pasokan akibat insiden Selat Hormuz (sekitar 20 juta barel minyak per hari tidak bisa diekspor).
2. Mekanisme penyangga global melemah: Dulu, jika ada masalah di Timur Tengah, pasokan bisa dipenuhi dari wilayah lain. Tapi sekarang, kapasitas cadangan OPEC+ sudah sangat rendah, dan cadangan strategis negara-negara juga berada di titik terendah dalam sejarah. Tanpa bantalan keamanan ini, pasar menjadi sangat rentan terhadap guncangan.
3. Premi risiko akibat konflik geopolitik tidak lagi bersifat jangka pendek: Konflik geopolitik sebelumnya dianggap sebagai kejadian impulsif—harga naik saat konflik, lalu kembali turun setelah selesai. Tapi kali ini, konflik di Selat Hormuz melibatkan kekuatan besar, negosiasi senjata nuklir, perebutan hegemoni regional, dan kaitan dolar dengan minyak. Konflik ini menunjukkan bahwa harga minyak tinggi saat ini mungkin bukan hanya fenomena jangka pendek, melainkan bisa berkembang menjadi fenomena jangka menengah bahkan panjang.
3. Perang antar kekuatan besar, perang hanyalah tampilan
Sebenarnya, kenaikan harga minyak tidak sepenuhnya disebabkan oleh konflik militer di Selat Hormuz. Kita perlu berpikir lebih dalam: mengapa insiden di Selat Hormuz terjadi saat ini?
Setelah revolusi gas shale di AS, AS berubah dari pengimpor minyak terbesar menjadi negara netto ekspor. Posisi strategis Timur Tengah di timbangan kekuatan AS semakin menurun. Sebaliknya, ketergantungan ekonomi Asia seperti China dan India terhadap minyak Timur Tengah terus meningkat. Penyesuaian hubungan permintaan dan pasokan ini membuat negara-negara Teluk mulai mempertimbangkan kembali posisi strategis mereka. Lebih penting lagi, kebijakan tekanan maksimal AS terhadap Iran saat ini berada di persimpangan yang sangat canggung. Sanksi tidak membuat Iran menyerah, malah memicu Iran dan proxy-nya untuk semakin agresif menantang tatanan. Dalam masa transisi ini, di mana kerangka lama mulai runtuh dan kerangka baru belum terbentuk, risiko premi yang menyebabkan harga minyak tinggi tidak akan berhenti. Selain konflik AS-Iran yang terlihat, ketidakstabilan sistem dolar minyak juga merupakan arus bawah yang tidak terlihat.
Sistem dolar minyak dimulai pada 1970-an, melalui kesepakatan antara AS dan Saudi, yang menyepakati bahwa Saudi akan mengekspor minyak dengan mata uang dolar dan menginvestasikan pendapatan minyak ke obligasi AS sebagai imbalan perlindungan militer dari AS. Perdagangan minyak ini, yang bertukar keamanan dengan dolar, memberi dolar posisi istimewa, dan seluruh dunia yang membutuhkan minyak harus membayar konsumsi dari AS. Tapi fondasi ini mulai goyah.
Perubahan pertama: Upaya de-dolarisasi negara penghasil minyak: Pada 24 Maret, Saudi Aramco dan perusahaan pengilangan di China menyelesaikan transaksi minyak mentah berbasis yuan.
Perubahan kedua: Perubahan posisi permintaan dan penawaran. Dengan AS yang tidak lagi bergantung pada minyak Timur Tengah, berarti AS tidak lagi perlu menjaga jalur pelayaran Teluk untuk keamanan energi mereka. Negara-negara Teluk mulai menilai kembali apakah mereka masih perlu menukar minyak dengan keamanan mereka sendiri.
Perubahan-perubahan ini, bersama-sama, menunjukkan bahwa kenaikan harga minyak kali ini bukan hanya karena konflik, tetapi juga memberi peluang besar bagi yuan untuk meraih posisi historis.
4. Era harga minyak rendah telah berakhir
Dari tiga poin berikut, dapat disimpulkan bahwa era harga minyak rendah telah berakhir:
1. Sejak harga minyak anjlok pada 2014, perusahaan minyak besar mulai mengurangi investasi pengembangan secara besar-besaran. Meskipun harga terus naik, siklus produksi proyek baru membutuhkan waktu 3-5 tahun, sehingga respons pasokan jauh lebih lambat dari sebelumnya.
2. Dengan munculnya risiko geopolitik seperti konflik Rusia-Ukraina dan ketidakstabilan di Timur Tengah, premi minyak akibat risiko geopolitik ini tidak akan hilang dalam waktu dekat.
3. Satu-satunya opsi yang mengaitkan minyak dengan dolar telah berakhir, menandai terbentuknya sistem mata uang energi multipolar. Ini berarti kehilangan stabilitas sistem dolar, dan faktor-faktor seperti fluktuasi nilai tukar, risiko penyelesaian, dan penyesuaian cadangan akan meningkatkan volatilitas pasar minyak.