RBC menurunkan rating Starbucks (SBUX.US) menjadi "sejalan dengan industri": pemulihan kinerja telah didiskon sebelumnya, biaya jangka panjang yang tinggi menjadi pembunuh keuntungan

Menurut informasi dari aplikasi Caijing APP, RBC Capital Markets menurunkan peringkat Starbucks (SBUX.US) dari “mengungguli pasar” menjadi “sejalan dengan industri”, dan menetapkan target harga sebesar 105,00 dolar AS, dengan kisaran harga 52 minggu antara 75,50 dolar AS hingga 104,82 dolar AS. Analis bank tersebut, Logan Reich, menunjukkan bahwa meskipun pertumbuhan pendapatan Starbucks di pasar Amerika Utara tetap tangguh dan target pertumbuhan penjualan toko yang sama untuk tahun fiskal 2028 dianggap dapat dicapai, karena biaya tenaga kerja yang dikeluarkan untuk membalikkan kondisi bisnis di AS melebihi perkiraan sebelumnya dan investasi ini bersifat jangka panjang, maka rasio risiko dan imbal hasil perusahaan saat ini telah mendekati keseimbangan. Bank tersebut berpendapat bahwa investasi berkelanjutan dalam pengaturan sumber daya manusia dan optimalisasi operasional meskipun diperlukan, dalam jangka pendek akan secara signifikan membatasi ruang ekspansi margin keuntungan, sehingga potensi keuntungan investor pada harga saat ini menjadi lebih terbatas.

Dari sudut pandang valuasi, kinerja harga saham Starbucks saat ini telah memperhitungkan secara penuh ekspektasi pasar terhadap pemulihan kinerja perusahaan. Analis menegaskan bahwa PER (price-to-earnings ratio) yang diharapkan saat ini sudah mendekati batas atas kisaran valuasi historisnya, yang secara signifikan membatasi ruang kenaikan harga saham lebih lanjut.

Selain itu, Wall Street memperkirakan bahwa pertumbuhan penjualan toko yang sama di pasar Amerika Utara dan global untuk tahun fiskal 2026, 2027, dan 2028 masing-masing sebesar 3,6%, 3,5%, dan 3,4%. Ini berarti bahwa jika perusahaan ingin memberikan kinerja yang mengejutkan pasar dalam beberapa kuartal mendatang, mereka akan menghadapi ambang batas dan tantangan yang lebih tinggi. Analisis RBC mencerminkan bahwa setelah mengalami rebound cepat sebelumnya, pasar sedang menilai kembali rasio biaya-manfaat Starbucks selama fase transformasi.

Meskipun peringkatnya telah diturunkan, penyesuaian besar dalam strategi bisnis Starbucks baru-baru ini tetap menjadi fokus perhatian pasar. Di bawah kepemimpinan CEO Brian Niccol, perusahaan telah meluncurkan rencana “Kembali ke Starbucks” yang bertujuan untuk menarik kembali pelanggan dengan menyederhanakan menu dan meningkatkan efisiensi toko.

Sementara itu, Starbucks sedang mendorong restrukturisasi struktural bisnis di China, dengan rencana menjual 60% saham bisnis China kepada Capital Boyu dan beroperasi di pasar China melalui model kemitraan usaha patungan untuk lebih dari 8.000 toko.

Seiring mendekatnya pelaksanaan rencana split saham “satu menjadi dua” yang akan dilakukan pada akhir Maret, para investor sedang memantau secara ketat apakah langkah-langkah strategis ini dapat secara efektif mengimbangi dampak negatif dari kenaikan biaya tenaga kerja.