Pertemuan Kebijakan Dua Hari Federal Reserve Dimulai Hari Ini. Inilah Yang Perlu Anda Ketahui

Ringkasan Utama

• Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah minggu ini di tengah ketidakpastian yang disebabkan oleh perang Iran.
• Analis memprediksi Fed akan mengambil pendekatan hati-hati, menunggu dan melihat potensi gangguan pasar minyak dan dampaknya terhadap ekonomi.

Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah minggu ini, tetapi para analis akan memperhatikan tanda-tanda bahwa perang Iran akan mendorong Fed untuk tetap di pinggiran selama berbulan-bulan ke depan.

Ini adalah skenario yang semakin diharapkan pasar, dengan mayoritas trader masih percaya bahwa Fed akan memotong suku bunga, tetapi tidak sampai Oktober atau Desember. Beberapa bahkan memperkirakan perang akan menyebabkan Fed meninggalkan suku bunganya tidak berubah sepanjang tahun.

Ketua Fed Jerome Powell, dalam konferensi persnya pada pukul 14:30 ET hari Rabu, mungkin tidak memberikan panduan pasti kepada pasar. Sebaliknya, para analis memperkirakan dia akan mengambil nada menunggu dan melihat, saat Fed memantau apakah gangguan pasar minyak akan bersifat sementara atau lebih lama.

Mengapa Ini Penting

Guncangan harga minyak akibat konflik geopolitik dapat memicu kembali inflasi dan menunda pemotongan suku bunga. Hal ini langsung mempengaruhi biaya pinjaman, pasar, dan pertumbuhan ekonomi bagi konsumen dan investor.

Jika yang terjadi adalah yang kedua, itu bisa mengarah ke skenario terburuk Fed—stagflasi, ketika harga melonjak sementara ekonomi stagnan. Itu bisa memaksa Fed untuk berusaha mengendalikan inflasi dengan menjaga suku bunga tinggi, meskipun hal itu meningkatkan pengangguran.

“Fed akan bergerak lebih hati-hati tahun ini,” tulis Michael Gregory, deputi kepala ekonom di BMO. “Dan sekarang, di tengah meningkatnya risiko stagflasi dan ketidakpastian kebijakan ekonomi, bendera hati-hati berkibar lebih kencang.”

Tugas Powell “tidak menjadi lebih mudah” saat dia bersiap menyerahkan kendali, tulis Tom Porcelli, kepala ekonom di Wells Fargo.

Ketidakpastian perang Iran bisa melemahkan pasar tenaga kerja yang “hangat dan masih berjuang,” tulis dia. Tapi, itu juga bisa memicu kembali inflasi, yang belum kembali ke target 2% Fed setelah meningkat tajam selama pandemi.

“Inflasi yang lebih tinggi dan pasar tenaga kerja yang lebih lemah adalah mimpi buruk FOMC karena menimbulkan ketegangan dalam mandat ganda,” tulis Porcelli.

Pemotongan Suku Bunga Ditunda

Fed tidak tahu berapa lama konflik akan berlangsung, tetapi wartawan pasti akan menanyakan kepada Powell bagaimana bank sentral akan merespons berbagai skenario.

Dalam guncangan terakhir pasar energi, invasi Rusia ke Ukraina tahun 2022, Fed menaikkan suku bunga secara agresif sebagai pivot tajam dari suku bunga era pandemi yang efektif 0%.

Menurut para ekonom, kecil kemungkinan akan ada kenaikan suku bunga tahun ini. Tapi ini adalah skenario yang sedang dipertimbangkan investor, sesuatu yang “hampir tak terpikirkan dua minggu lalu,” tulis Matthew Luzzetti, kepala ekonom AS di Deutsche Bank.

Sebaliknya, pertanyaannya adalah apakah Fed akan menjadi hawkish dengan mempertahankan suku bunga di 3,5% hingga 3,75% sepanjang tahun, daripada memangkasnya seperti yang banyak diperkirakan sebelum perang.

Trader memperkirakan ada peluang 68% bahwa Fed akan memotong suku bunga tahun ini, turun dari 97% sebulan lalu, menurut alat FedWatch dari CME Group, yang menggunakan harga pasar berjangka untuk mengukur pandangan kebijakan Fed. Sekarang, trader lebih cenderung melihat pemotongan suku bunga pada Oktober atau Desember, bukan lebih awal.

Petunjuk Ramalan

Beberapa petunjuk mungkin muncul dari perkiraan triwulanan pejabat Fed. Analis memperkirakan pejabat Fed median masih akan memperkirakan satu kali pemotongan pada 2026, sama seperti di Desember.

Perpindahan ke nol pemotongan akan menjadi kejutan hawkish.

“Risiko bagi pasar adalah jika lebih banyak anggota FOMC memperkirakan pemotongan sama sekali,” tulis Oscar Munoz, kepala ahli makro AS di TD Securities.

Munoz dan analis lain melihat hal ini tidak mungkin, karena dampak perang masih belum jelas dan data terbaru memberi pejabat Fed “sedikit alasan untuk mengubah pandangan mereka dari Desember.”

Bagaimanapun, para analis melihat bahwa perkiraan Fed bahkan lebih pasti dari biasanya.

“Ada ketidakpastian besar tentang berapa lama dan seberapa intens konflik dan gangguan akan berlangsung, jadi Fed akan memiliki keyakinan kecil dalam perkiraan mereka,” tulis James Knightley, kepala ekonom internasional di bank ING Belanda.

Hawk versus Doves

Keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga datar kemungkinan tidak akan disetujui secara bulat, dengan analis memperkirakan setidaknya dua suara untuk pemotongan suku bunga.

Suara-suara tersebut kemungkinan berasal dari penunjukan Presiden Donald Trump ke Fed, yang umumnya lebih sejalan dengan pandangannya bahwa suku bunga harus lebih rendah.

Gubernur Fed Stephen Miran telah berbeda pendapat di setiap rapat Fed sejak bergabung pada September—dan kemungkinan akan mendukung pemotongan suku bunga lagi.

Analis memperkirakan Gubernur Fed Chris Waller, yang juga memilih untuk memotong suku bunga pada Januari, akan berbeda pendapat lagi. Waller berargumen bahwa pertumbuhan pekerjaan “sangat lemah,” menandakan bahwa kebijakan Fed terlalu ketat.

Para hawks di Fed, yang menentang pemotongan suku bunga tahun ini, kemungkinan akan tetap unggul. Tapi satu pertanyaan yang perlu diperhatikan adalah apakah mereka akan terus meyakinkan pejabat Fed yang ragu sepanjang tahun, termasuk saat Warsh menggantikan Powell.

“Dengan inflasi yang memasuki tahun keenam dan tetap di atas 2%, ada tanda-tanda beberapa hawks Komite sedang bersikap keras di tengah kejutan inflasi lainnya,” tulis Porcelli dari Wells Fargo.

Apakah Anda memiliki tips berita untuk reporter Investopedia? Silakan kirim email ke

[email protected]