#主流金融机构布局加密 Melihat laporan dari Goldman Sachs ini, tak bisa tidak mengingat gelombang masuknya institusi pada tahun 2017. Saat itu semua orang juga membahas "kepatuhan" dan "kejelasan regulasi", hasilnya? Musim dingin yang datang secara tak terduga. Perbedaannya adalah, saat itu antusiasme lebih didorong oleh FOMO, sedangkan sekarang logikanya berbalik—pertama ada kerangka regulasi, baru kemudian modal mengikuti.

35% institusi menganggap ketidakpastian regulasi sebagai hambatan terbesar, apa arti angka ini? Menunjukkan bahwa orang-orang di Wall Street sudah belajar menjadi lebih pintar. Tidak lagi sembrono seperti tahun 2013-2014, dan tidak juga menghindar sepenuhnya seperti tahun 2018-2019, sekarang mereka menunggu "sinyal legal" muncul. Titik waktu yang diusulkan Goldman Sachs—menyelesaikan legislasi sebelum paruh pertama tahun 2026—cukup cermat, mereka sangat memperhatikan pertimbangan politik dari pemilihan umum tengah tahun.

Yang benar-benar menarik adalah, kali ini partisipasi institusi tidak lagi sebatas di level perdagangan saja. Dalam laporan disebutkan tentang "skenario aplikasi di luar perdagangan", yang sebenarnya adalah infrastruktur, penyelesaian, tokenisasi aset, dan hal-hal semacam itu. Ini jauh lebih kokoh dibandingkan gelembung DeFi tahun 2021. Saat itu kita melihat spekulasi, sekarang kita melihat sistem.

Sejarah menunjukkan bahwa setiap kali institusi masuk dalam jumlah besar, selalu ada fase konfirmasi "kepastian kebijakan". Proposal ETF Winklevoss tahun 2013, kontrak futures tahun 2017, ekspansi trust Grayscale tahun 2020—semuanya memiliki pola yang serupa. Asalkan kerangka regulasi benar-benar terealisasi, cerita selanjutnya relatif pasti. Tapi juga harus waspada, bahwa skala "gelombang" kali ini tergantung pada kemampuan konversi aplikasi nyata, bukan sekadar hype angka.