Pinjaman DeFi di sektor cryptocurrency runtuh ketika harga aset jaminan turun

Protokol pinjaman DeFi dalam bidang mata uang kripto telah mengalami penurunan yang signifikan, dengan total nilai pasar menurun sekitar 45 miliar USD sejak Oktober tahun lalu.

Menurut data dari Artemis, total jumlah dana yang disimpan di platform ini telah berkurang sebesar 36%, dari puncaknya sebesar 125 miliar USD pada bulan Oktober menjadi hanya 79,6 miliar USD.

Aave memimpin penurunan pasar pinjaman DeFi

Laporan menunjukkan bahwa Aave adalah platform yang paling terdampak, dengan nilai yang berkurang sebesar 27,6 miliar USD. Diikuti oleh Spark dengan penurunan sebesar 5,4 miliar USD, Euler turun 2,6 miliar USD, Fluid turun 2,4 miliar USD, dan Compound turun 2,0 miliar USD. Secara total, lima platform teratas ini menyumbang hingga 40 miliar USD dari total penurunan pasar.

Para ahli menilai bahwa penurunan ini mencerminkan fase restrukturisasi di platform terbesar dalam ekosistem pinjaman DeFi. Penyebab utamanya adalah penurunan nilai aset jaminan dan terpaksa melakukan likuidasi posisi leverage.

GC Cooke, pendiri platform pengelola stablecoin Brava, berpendapat: “Ini adalah informasi yang mudah menimbulkan kesalahpahaman. Nilai aset jaminan menurun terutama karena penurunan harga mata uang kripto seperti BTC dan ETH. Sementara itu, permintaan pinjaman stablecoin tetap stabil.”

Volatilitas pasar mata uang kripto

Faktanya, pasar mata uang kripto secara umum telah mengalami koreksi yang tajam. Bitcoin, mata uang kripto terbesar, telah turun dari puncaknya sebesar 126.000 USD pada Oktober 2025 menjadi di bawah 60.000 USD pada awal Februari 2026, sebelum pulih kembali di atas 72.000 USD saat ini.

Menghadapi fluktuasi ini, analis mata uang kripto Tochi menyatakan: “Bukan sektor pinjaman mata uang kripto yang menyusut, melainkan kapitalisasi pasar mata uang kripto yang menurun.”

Menurut Tochi, total kapitalisasi pasar mata uang kripto telah berkurang sebesar 45%, dari 4,38 triliun USD pada Oktober menjadi 2,48 triliun USD. Penurunan yang cukup besar ini secara langsung mempengaruhi total nilai terkunci (TVL) di protokol pinjaman DeFi. Karena TVL dihitung berdasarkan nilai USD, sementara sebagian besar aset jaminan berupa mata uang kripto yang nilainya sangat fluktuatif, ketika harga turun antara 30% hingga 50%, nilai aset jaminan juga mengalami penurunan yang signifikan, meskipun pengguna tidak melakukan penarikan.

Aave menghadapi aliran modal keluar dan ketidakstabilan tata kelola

Selain dampak dari penurunan nilai aset digital, Aave—platform pinjaman terbesar dalam ekosistem DeFi—juga harus menghadapi keluarnya modal secara langsung.

Data dari DefiLlama menunjukkan bahwa jumlah token Ethereum yang dikirim ke Aave telah berkurang dari 14,5 juta menjadi 12,07 juta token pada awal Februari 2026.

Para ahli di industri mengaitkan penurunan ini dengan kondisi pasar secara umum dan adanya konflik internal yang sedang berlangsung dalam organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) Aave. Perbedaan pendapat dalam tata kelola ini menyebabkan beberapa anggota komunitas mempertanyakan model operasional dan prosedur platform, menimbulkan kekhawatiran tentang stabilitas jangka panjang Aave.

Kesimpulan

Penurunan yang signifikan di bidang pinjaman DeFi mencerminkan fase penyesuaian besar di seluruh pasar mata uang kripto. Namun, seperti yang telah diungkapkan para ahli, ini bukanlah tanda dari kemerosotan jangka panjang, melainkan konsekuensi alami dari fluktuasi nilai aset dalam konteks pasar yang sedang mencari keseimbangan baru.