Penulis: Coingecko
Disusun ulang: Felix, PANews
Setelah mengalami gejolak di akhir tahun 2025, Bitcoin terus mengalami fluktuasi dan penurunan di awal tahun 2026. Sementara itu, peristiwa geopolitik dan ekonomi makro mendorong kenaikan harga emas, perak, dan minyak mentah baru-baru ini. Seiring cryptocurrency semakin diterima secara mainstream sebagai kelas aset, banyak investor Wall Street mungkin sedang mengalami pasar bearish kripto pertama mereka. Coingecko meninjau kinerja cryptocurrency sejak awal 2026 dibandingkan dengan aset tradisional lainnya.
Dengan pecahnya perang Iran, harga minyak mentah melonjak lebih cepat dari semua kelas aset lainnya pada 2026.
Sejak awal 2026, harga minyak mentah perlahan meningkat akibat ketegangan di Timur Tengah dan kekurangan pasokan utama. Namun, situasi mencapai puncaknya setelah AS dan Israel melancarkan serangan terbaru ke Iran pada 28 Februari. Harga minyak sempat mencapai $119,48 per barel dalam perdagangan intraday, sedangkan harga awal tahun hanya $57,41.
Sementara itu, harga Bitcoin terus menurun sepanjang 2026, menjadi kelas aset dengan performa terburuk sejauh ini. Namun, sejak awal Maret, Bitcoin tampaknya menemukan support di kisaran $65.000 hingga $75.000, setelah sempat turun ke titik terendah $62.800 pada awal Februari. ETF Bitcoin spot di AS mengalami arus masuk dana yang kuat sejak akhir Februari (masuk bersih $1,9 miliar sejak 20 Februari, meskipun sejak awal tahun keluar $828,9 juta), sementara Strategy melanjutkan pola pembeliannya yang konsisten, dengan total investasi mencapai $5,6 miliar sejak awal tahun.
Sejak awal 2026, korelasi antara cryptocurrency dengan indeks S&P 500 dan emas hanya sedang, mungkin menandakan bahwa kelas aset ini mulai “berpisah” secara perlahan.
Sejak awal tahun, korelasi total pasar cryptocurrency dengan indeks S&P 500 adalah 0,49, menunjukkan korelasi positif sedang, mirip dengan tahun 2025 (korelasi tahunan sebesar 0,46). Sebaliknya, korelasi antara cryptocurrency dan emas sejak awal tahun berubah menjadi -0,69, menunjukkan korelasi negatif sedang. Pada 2025, korelasi cryptocurrency dan emas hanya 0,19, menunjukkan hubungan yang lemah atau tidak ada. Secara keseluruhan, sebagai kelas aset, cryptocurrency mulai melepaskan diri dari pandangan lama sebagai aset risiko murni, karena mulai terlepas dari korelasi dengan pasar saham AS.
Pasar saham AS yang diwakili indeks S&P 500 juga menghadapi tantangan besar di 2026. Meskipun investasi di bidang AI semakin besar dan data ekonomi serta laporan keuangan umumnya kuat, indeks ini sebenarnya mengalami penurunan sejak awal tahun. Ketegangan geopolitik tentu berperan, tetapi ketidakpastian berkelanjutan mengenai dampak AI terhadap ekonomi dan tenaga kerja juga memicu “kiamat SaaS”. Sejak awal tahun, nilai pasar perusahaan perangkat lunak dan SaaS yang terdaftar telah kehilangan antara $1,3 triliun hingga $1,5 triliun, disertai penurunan besar dalam forward P/E dan multiple pendapatan.
Selain itu, emas melanjutkan tren kuat sejak 2024, dengan kenaikan lebih dari 20% sejak awal tahun. Emas biasanya dianggap sebagai penyimpan nilai yang stabil dan aset lindung nilai, tetapi karena kenaikan harga yang pesat, kini menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi. Ketegangan geopolitik dan tekanan ekonomi makro terus mendorong kenaikan harga, dengan trader ritel dan negara-negara berdaulat membeli dalam jumlah besar.
Baca juga: Wawasan Opsi BTC: Mengapa 20 Maret adalah Titik Balik Volatilitas yang Penting?
Performa 2026 sangat berbeda dari 2024. Sebagai referensi, berikut adalah performa Bitcoin dan aset lain pada 2024 (rilis Desember 2024).
Bitcoin, yang dikenal sebagai “mata uang internet ajaib”, mungkin telah menjadi aset investasi yang sah berdampingan dengan saham, komoditas, dan obligasi. Berdasarkan return 10 tahun, Bitcoin mencatatkan keuntungan fantastis sebesar 26.931,1%. Bayangkan, uang $100 yang diinvestasikan pada 2014 kini bernilai $26.931,10. Angka ini mengesankan, tetapi penting juga untuk menilai performa relatif jangka pendek dan panjang dibandingkan aset lain.
Dalam rentang waktu sejak awal tahun, 1 tahun, 3 tahun, 5 tahun, dan 10 tahun, aset mana yang berkinerja terbaik?
Performa dalam berbagai periode waktu mengungkapkan keunggulan dan kelemahan masing-masing aset. Pada 2024, Bitcoin adalah yang terbaik dengan pengembalian 129,0%. Emas menyusul di posisi kedua dengan pengembalian 32,2% sejak awal tahun, menunjukkan keandalannya sebagai penyimpan nilai tradisional. Indeks S&P 500 tetap kokoh dengan pengembalian 28,3%. Sebaliknya, harga minyak mentah turun, dengan pengembalian -0,13%, dan obligasi AS memberikan pengembalian moderat, obligasi 5 tahun sebesar 5,3%, dan obligasi 10 tahun sedikit lebih tinggi di 8,2%.
Dalam periode 1 tahun, Bitcoin tetap unggul dengan pengembalian 153,1%. Emas di posisi kedua dengan 34,8%, diikuti oleh S&P 500 dengan 33,1%. Performa kuat ketiga aset ini menunjukkan stabilitas pasar selama setahun terakhir. Namun, obligasi sangat sensitif terhadap perubahan ekonomi, dengan pengembalian -4,3% untuk obligasi 5 tahun dan -2,6% untuk obligasi 10 tahun. Angka-angka ini menunjukkan bagaimana obligasi berfluktuasi mengikuti suku bunga dan kebijakan fiskal.
Dalam periode 3 tahun, pola kinerja berubah, di mana stabilitas ekonomi menjadi faktor utama, dan obligasi mulai menonjol. Obligasi AS memimpin dengan hasil 267,8% untuk obligasi 5 tahun dan 218% untuk obligasi 10 tahun. Bitcoin juga tampil mengesankan dengan pengembalian 79%, sementara emas dengan pengembalian 53,1% menawarkan perlindungan relatif di tengah ketidakpastian pasar. Minyak mentah menjadi satu-satunya yang berkinerja buruk dalam periode ini, dengan pengembalian hanya 6,1%.
Dalam periode 5 tahun, Bitcoin menunjukkan performa paling kuat dengan pengembalian 1283,6%. S&P 500 dan emas tetap stabil dengan pengembalian masing-masing 96,7% dan 84,6%. Obligasi 5 tahun juga berkinerja baik dengan hasil 157,1%, dan obligasi 10 tahun mencapai 149,9%. Harga minyak mentah naik hanya 25,3%, menjadikan investasi jangka panjang kurang menarik. Data periode ini menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki potensi keuntungan besar dalam investasi menengah, sementara saham dan emas menunjukkan pertumbuhan stabil yang seimbang.
Dalam jangka waktu 10 tahun, pertumbuhan Bitcoin mencapai 26.931,1%, tak tertandingi, membuktikan potensi investasi besar bagi investor awal. Meskipun pengembalian aset lain jauh di bawah Bitcoin, mereka tetap mampu memberikan pengembalian stabil, seperti indeks S&P 500 dengan 193,3% dan emas dengan 125,8%. Obligasi AS juga mempertahankan nilainya, dengan hasil obligasi 5 tahun sebesar 157,1% dan 10 tahun sebesar 86,8%. Sebaliknya, pengembalian minyak mentah hanya 4,3%, jauh di bawah aset lain.
Pengamatan selama dekade ini menunjukkan bahwa Bitcoin adalah aset dengan pertumbuhan tertinggi, sementara emas, obligasi, dan saham menawarkan alternatif yang lebih aman dan berpenghasilan lebih rendah bagi investor yang menghindari risiko. Namun, saat itu, Bitcoin masih merupakan aset yang relatif baru, dengan kapitalisasi pasar yang jauh lebih kecil dibandingkan aset lain. Kecilnya basis ini memungkinkan pertumbuhan yang lebih cepat.
Apakah volatilitas Bitcoin selama sepuluh tahun terakhir sangat besar?
Sepuluh tahun terakhir, lonjakan besar Bitcoin disertai volatilitas yang signifikan. Harga terendah pernah turun ke $172,15, sedangkan tertinggi mencapai $103.679. Grafik menunjukkan siklus Bitcoin yang berulang, kebetulan setiap empat tahun setelah halving. Dalam sepuluh tahun ini, Bitcoin mengalami dua siklus “bull run”, masing-masing pada 2017-2018 dan 2020-2021, dan saat ini sedang berada dalam salah satu siklus tersebut. Di akhir siklus, harga Bitcoin sering jatuh lebih dari 70% dari puncaknya, membuat volatilitasnya sangat tinggi. Volatilitas ekstrem ini menonjolkan karakter risiko tinggi dan potensi imbal hasil besar, menarik bagi investor yang mencari pertumbuhan, tetapi menantang bagi yang mengutamakan stabilitas.
Apakah performa Bitcoin berkorelasi dengan aset lain?
Selain volatilitas, hubungan Bitcoin dengan indeks S&P 500 dan emas dapat mengungkap perilaku uniknya. Analisis korelasi menunjukkan bagaimana Bitcoin berperilaku sejalan atau terpisah dari pasar tradisional:
Bitcoin dan Indeks S&P 500
Selama bertahun-tahun, korelasi Bitcoin dengan indeks S&P 500 (garis biru) tidak stabil, biasanya mendekati nol sebelum 2018. Korelasi rendah ini menunjukkan bahwa selama periode tersebut, perilaku Bitcoin sangat independen dari pasar saham. Namun, sejak 2020, korelasi ini meningkat, dan selama peristiwa ekonomi besar seperti pandemi COVID-19, pergerakan Bitcoin dan saham menjadi lebih serasi. Korelasi harga juga sejalan dengan kenaikan Bitcoin di 2018, 2020, dan 2024.
Bitcoin dan Emas
Dalam hal emas, korelasi Bitcoin dengan emas cenderung berlawanan dengan korelasi Bitcoin dengan S&P 500. Ini menunjukkan bahwa meskipun keduanya dianggap sebagai alternatif investasi, Bitcoin dan emas (garis hijau) biasanya bergerak secara independen. Selain itu, korelasi sering berbalik arah dengan harga Bitcoin; saat harga naik, korelasi menurun, dan sebaliknya. Ini mengindikasikan bahwa saat Bitcoin berkinerja buruk, investor cenderung beralih ke emas. Namun, selama peristiwa ekonomi makro, korelasi ini bisa melonjak sementara, mencerminkan reaksi kedua aset terhadap kondisi pasar yang serupa. Meski begitu, Bitcoin belum sepenuhnya mengukuhkan dirinya sebagai “emas digital”.
Perbandingan pengembalian harga aset utama selama sepuluh tahun:
