Bitwise Investment Chief: Bitcoin Pecahkan 1 Juta Dolar AS Bukan Mimpi! Mengungkap Rumus Akhir Penetapan Harga BTC oleh Institusi

Menurut memo terbaru dari perusahaan manajemen aset Bitwise di blog resmi mereka, Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan secara rinci menjelaskan mengapa Bitcoin (BTC) memiliki potensi mencapai harga fantastis sebesar 1 juta dolar per koin. Hougan menunjukkan bahwa sebagian besar orang melakukan kesalahan mendasar saat menilai potensi Bitcoin, yaitu berasumsi bahwa ukuran pasar penyimpanan nilai tetap statis; jika mempertimbangkan depresiasi fiat dan laju pertumbuhan pasar emas secara historis, target satu juta dolar sebenarnya sangat masuk akal.
（Latar belakang: Arthur Hayes: Tidak akan saya gunakan uang satu dolar pun untuk membeli Bitcoin, sampai Federal Reserve mencetak uang lagi dan masuk pasar）
（Konteks tambahan: 20 juta Bitcoin telah ditambang! Bitcoin terakhir akan keluar sekitar tahun 2140, menandai era baru ‘sangat langka’)

Daftar Isi

Toggle

• Rumus matematika dasar untuk menghitung nilai Bitcoin
• Titik buta yang diabaikan banyak orang: pasar penyimpanan nilai sedang berkembang pesat
• Masuknya institusi semakin cepat, pangsa pasar 17% bukan lagi hal yang jauh

Satu Bitcoin bernilai 1 juta dolar, bagi banyak investor tradisional, ini berarti harga Bitcoin harus naik sekitar 14 kali lipat dari harga saat ini, terdengar seperti mimpi di siang bolong.

Namun, Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, dalam memo terbarunya berjudul “Bagaimana Bitcoin Mencapai 1 Juta Dolar” mengaku bahwa dia dulu juga menganggap angka ini tidak masuk akal, tetapi pandangannya kini telah berubah secara total.

Rumus matematika dasar untuk menghitung nilai Bitcoin

Hougan memposisikan Bitcoin sebagai aset “penyimpan nilai digital” yang baru muncul, yang fungsinya mirip dengan emas, yaitu memungkinkan orang menyimpan kekayaan di luar sistem fiat dan perbankan tradisional. Berdasarkan kerangka ini, rumus dasar untuk menilai nilai Bitcoin sangat sederhana: memperkirakan total ukuran pasar penyimpanan nilai global, memperkirakan pangsa pasar Bitcoin, lalu membaginya dengan 21 juta (batas pasokan keras Bitcoin).

Saat ini, total pasar penyimpanan nilai global (menggabungkan emas dan Bitcoin) sedikit di bawah 38 triliun dolar, dengan emas menyumbang sekitar 36 triliun dolar dan Bitcoin sekitar 1,4 triliun dolar. Dengan kata lain, Bitcoin saat ini hanya menguasai kurang dari 4% dari pasar tersebut. Hougan menjelaskan bahwa inilah mengapa angka 1 juta dolar terdengar tidak masuk akal — jika pasar tidak berkembang, Bitcoin harus menguasai lebih dari 50% pangsa pasar untuk mencapai target ini, yang tentu saja sangat tinggi.

Titik buta yang diabaikan banyak orang: pasar penyimpanan nilai sedang berkembang pesat

“Ini adalah titik buta terbesar yang diabaikan banyak orang saat membahas Bitcoin: pasar penyimpanan nilai tidak statis,” kata Hougan.

Melihat sejarah, saat ETF emas pertama di AS diluncurkan pada 2004, total pasar emas hanya sekitar 2,5 triliun dolar (tidak jauh dari nilai pasar Bitcoin saat ini). Tetapi selama 20 tahun terakhir, karena kekhawatiran terhadap utang pemerintah, ketidakpastian geopolitik, dan kebijakan moneter longgar, nilai pasar emas melonjak dengan tingkat pertumbuhan majemuk tahunan (CAGR) sebesar 13%, dan kini mendekati 40 triliun dolar.

Hougan menekankan bahwa jika tren pertumbuhan ini yang didorong oleh kekhawatiran terhadap depresiasi fiat terus berlanjut, pasar penyimpanan nilai global dalam 10 tahun akan membesar menjadi sekitar 121 triliun dolar. Dalam skenario ini, Bitcoin hanya perlu menguasai 17% pangsa pasar agar harga per koin melampaui 1 juta dolar.

Masuknya institusi semakin cepat, pangsa pasar 17% bukan lagi hal yang jauh

Apakah mungkin pangsa pasar meningkat dari 4% menjadi 17%? Hougan percaya bahwa, mengingat kemajuan luar biasa Bitcoin baru-baru ini, hal ini “sangat masuk akal.” Beberapa tahun lalu, Bitcoin belum memiliki ETF fisik di AS dan belum banyak dipegang institusi; kini, ETF Bitcoin telah menjadi produk ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah, mulai dari dana donasi Harvard hingga dana kekayaan negara Abu Dhabi membeli Bitcoin. Dengan volatilitas jangka panjang yang menurun, banyak investor profesional bahkan mulai mempertimbangkan meningkatkan alokasi aset Bitcoin hingga 5%.

Meskipun ada risiko penurunan harga emas atau persaingan pasar, Hougan menyimpulkan:

“Seiring kekhawatiran terhadap utang pemerintah mencapai tingkat krisis, pertumbuhan pasar penyimpanan nilai di masa depan mungkin akan lebih cepat dari yang kita perkirakan. Selama pasar terus berkembang dan Bitcoin terus merebut pangsa pasar secara stabil, kita akan menyaksikan harga yang jauh lebih tinggi dari saat ini.”