WLFI Usulan Tata Kelola: Mengunci staking selama 180 hari untuk mendapatkan hak suara, pengguna kecil menghadapi kesulitan likuiditas

Perusahaan keuangan global DeFi yang terkait dengan keluarga Trump, World Liberty Financial Inc. (WLFI), sedang mendorong sebuah proposal tata kelola yang mengharuskan investor yang memegang token yang belum dibuka kunci, jika ingin mempertahankan hak suara dalam tata kelola, harus mengunci token tersebut selama minimal 180 hari, dengan imbalan hasil tahunan sebesar 2%. Pemungutan suara dimulai pada 5 Maret dan berakhir pada 13 Maret. Hingga akhir pekan, lebih dari 99% peserta yang berpartisipasi mendukung proposal tersebut, namun jumlah token yang benar-benar digunakan untuk voting hanya sekitar 1% dari total pasokan.

Inti dari Proposal Tata Kelola: Pilihan antara Voting dan Likuiditas

(Sumber: WLFI)

Struktur kepemilikan token WLFI saat ini menempatkan investor dalam posisi yang cukup sulit:

80% kepemilikan terkunci: Tidak ada jadwal pembukaan kunci, tidak memiliki likuiditas, dan saat ini tidak langsung terikat oleh aturan baru dari proposal ini.

20% dapat diperdagangkan secara bebas: Ini adalah satu-satunya bagian dari kepemilikan yang dapat dicairkan saat ini, dan menjadi objek regulasi dalam proposal ini.

Pilihan antara keduanya: Jika investor ingin mempertahankan hak suara dalam tata kelola, mereka harus mengunci 20% token yang dapat diperdagangkan selama 180 hari; jika memilih untuk mempertahankan fleksibilitas, mereka akan kehilangan hak suara.

Keputusan tata kelola ini termasuk kapan membuka kunci 80% token yang terkunci—yang berarti, jika investor ingin tetap memiliki suara dalam menentukan kapan aset mereka bisa dibuka kunci, mereka harus secara aktif melepaskan satu-satunya aset likuid mereka. WLFI mengumpulkan lebih dari 550 juta dolar AS dari Oktober 2024 hingga Maret 2025, dengan investor awal membayar antara 0,05 hingga 0,15 dolar AS per token; saat ini, harga token sekitar 0,099 dolar AS, dan sejak beberapa token mulai diperdagangkan, nilainya telah turun lebih dari 50%.

Kontroversi Struktur Tata Kelola Dua Tingkat: Hak Istimewa Pemegang Kunci dan Keraguan terhadap Transparansi

Dalam proposal ini terdapat ketentuan khusus: investor yang memegang minimal 50 juta WLFI dapat langsung berunding dan bekerja sama dengan tim proyek. Kritikus berpendapat bahwa ini menciptakan struktur tata kelola dua tingkat yang menguntungkan investor institusional besar, sementara investor ritel biasa dirugikan.

Lex Sokolin, Managing Partner di Generative Ventures, secara langsung menyoroti masalah transparansi: “Tidak adanya jadwal pembukaan kunci adalah hal yang tidak biasa; angka-angka ini biasanya sudah pasti saat token diluncurkan. Ini adalah salah satu aspek yang paling membutuhkan transparansi.”

Pemilik token, Morten Christensen (pengelola AirdropAlert), menyatakan bahwa dia berencana untuk voting menentang proposal ini, dan mengatakan: “Untuk WLFI, investor sama sekali tidak memiliki informasi yang cukup—investasi ini benar-benar buta.” Dia juga menyoroti bahwa mekanisme staking sering kali menyebabkan tekanan jual yang terus-menerus karena peserta membeli token dalam jumlah yang sama saat mereka mengunci token tersebut.

Andrei Grachev, Managing Partner di DWF Labs, mengonfirmasi bahwa perusahaan membeli token WLFI senilai 25 juta dolar AS tahun lalu dan saat ini memegangnya, tetapi tidak berencana menambah kepemilikan sebelum token mendapatkan likuiditas: “Token-token ini telah dikunci, dan sebelum mereka mendapatkan likuiditas, kami tidak berencana melakukan investasi lebih banyak lagi.”

Visi Jangka Panjang Proyek dan Kesenjangan Kepercayaan Investor

Pada 5 Maret, tim proyek membela proposal tersebut, menyatakan bahwa keputusan tata kelola harus mencerminkan partisipasi dari mereka yang sejalan dengan arah jangka panjang ekosistem, bukan trader jangka pendek. Beberapa pendukung menilai bahwa rencana jangka panjang WLFI cukup ambisius: mereka berencana mengajukan lisensi bank nasional di AS, membangun infrastruktur lintas rantai, dan meluncurkan pasar pinjaman real-time.

Namun, apakah visi jangka panjang ini mampu menutup celah kepercayaan yang timbul dari ketidakjelasan jadwal pembukaan kunci, masih menjadi perhatian utama pasar. Tim proyek dijadwalkan mengumumkan jadwal pembukaan kunci paling lambat 12 Maret, dan batas waktu ini menjadi titik kunci dalam menilai perkembangan lanjutan dari proses tata kelola ini.

Pertanyaan Umum

Apa yang secara spesifik diminta oleh proposal tata kelola WLFI kepada investor?
Proposal ini mengharuskan investor yang memegang token WLFI yang belum dibuka kunci, jika ingin mempertahankan hak suara, harus mengunci token tersebut selama minimal 180 hari, dengan imbalan hasil tahunan sebesar 2% (dihitung berdasarkan token WLFI). Mereka yang tidak mengunci token akan kehilangan hak suara, dan token yang dapat diperdagangkan secara bebas hanya mewakili 20% dari total kepemilikan, yang merupakan satu-satunya aset likuid mereka.

Mengapa ketidakjelasan jadwal pembukaan kunci WLFI menuai kritik?
Lex Sokolin dari Generative Ventures menyatakan bahwa biasanya, proyek tokenisasi akan mengumumkan jadwal pembukaan kunci lengkap saat peluncuran, karena ini adalah informasi penting bagi investor untuk menilai risiko likuiditas. Hingga saat ini, WLFI belum mengungkapkan rencana pembukaan kunci untuk 80% token yang terkunci, sehingga investor harus membuat keputusan tata kelola tanpa bisa menilai risiko keluar, yang dianggap sebagai kekurangan transparansi yang serius.

Bagaimana tingkat partisipasi voting dan masalah representasi dari proposal tata kelola WLFI?
Meskipun lebih dari 99% peserta voting mendukung proposal ini, jumlah token yang digunakan untuk voting hanya sekitar 1% dari total pasokan sekitar 10 miliar token, menunjukkan tingkat partisipasi yang sangat rendah. Dukungan yang ada lebih mencerminkan posisi dari sejumlah kecil pemilih aktif, bukan konsensus luas dari seluruh pemilik token.