Redemptions ETF dan sinyal penjualan berkelanjutan di AS memberikan tekanan lebih dalam pada Bitcoin di luar likuidasi yang didorong leverage.
Penurunan tajam Bitcoin selama minggu lalu menghapus semua keuntungan yang diperoleh sejak kemenangan pemilihan Donald Trump. Dan ini menandai titik balik dalam sentimen pasar. Likuidasi besar-besaran dan permintaan institusional yang lemah telah mendorong harga turun tajam. Pada saat yang sama, sinyal makro yang berubah telah menambah tekanan pasar.
Analisis dari Wintermute menunjukkan bahwa pergerakan terbaru mencerminkan tekanan struktural yang lebih dalam daripada kejutan jangka pendek. Perhatian kini beralih ke apakah permintaan spot dapat kembali setelah reset kekuatan leverage yang keras.
Penjualan Bitcoin Meningkat Setelah $2,7 Miliar Likuidasi Saat Permintaan Institusional Melemah
Bitcoin menembus angka $80.000 untuk pertama kalinya sejak April tahun lalu. Faktanya, koin OG ini turun hampir 50% dari rekor tertinggi Oktober mendekati $126.000. Perdagangan akhir pekan melihat harga sempat menyentuh $60.000 sebelum rebound ke kisaran rendah $70.000.
Likuidasi melebihi $2,7 miliar karena bulan-bulan perdagangan dalam kisaran mendorong leverage berlebihan. Setelah harga menembus level kunci, penjualan paksa meningkat di seluruh platform utama.
Kondisi makro juga memburuk, memperburuk pasar yang sudah rapuh. Penunjukan Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve AS pada 30 Januari memicu kekhawatiran tentang kondisi keuangan yang lebih ketat. Akibatnya, perusahaan teknologi besar dan bahkan logam mulia mengalami penurunan harga.
Rally gagal mendapatkan momentum saat investor keluar dari posisi mereka. Secara umum, pola ini umum terjadi selama fase bearish. ETF menjadi pusat aksi harga selama pergerakan seperti ini. iShares Bitcoin Trust (IBIT) diperdagangkan lebih dari $10 miliar dalam nilai notional pada hari Kamis saja, mencerminkan seberapa erat aliran ETF sekarang mempengaruhi arah jangka pendek.
_Sumber Gambar: X/Wintermute
Tekanan jual sebagian besar berasal dari sumber AS. Premi spot Coinbase tetap negatif selama penurunan, menandakan minat jual domestik yang berkelanjutan. Data over-the-counter internal yang dikutip oleh Wintermute menunjukkan bahwa pihak lawan AS mengurangi eksposur sepanjang minggu.
Redemptions ETF memperkuat tekanan tersebut, menciptakan lingkaran di mana penurunan harga memaksa penjualan spot lebih lanjut. Sejak November, ETF BTC spot telah mencatat sekitar $6,2 miliar aliran keluar bersih kumulatif, menandai penarikan terpanjang sejak peluncuran.
Rotasi Modal AI Tinggalkan Bitcoin Terpapar Saat Penarikan Pasar
Aktivitas opsi menjadi terkonsentrasi, dengan IBIT dan Deribit kini menyumbang sekitar setengah dari volume opsi kripto total. Volatilitas yang terkonsentrasi selama perdagangan dalam kisaran sebelumnya mendorong rasa puas diri.
Setelah harga menembus ke bawah, trader buru-buru keluar dari posisi yang padat. Dan ini mendorong tingkat pendanaan menjadi sangat negatif sebelum terjadi squeeze short singkat di akhir minggu.
Rotasi modal ke saham berbasis kecerdasan buatan menambah hambatan lain. Berbulan-bulan, perhatian dan likuiditas investor mengalir ke ekuitas terkait AI dengan mengorbankan aset lain.
Grafik yang beredar minggu lalu menunjukkan Bitcoin mengikuti pergerakan nama perangkat lunak di indeks utama. Ketika perdagangan terkait AI melemah, kripto gagal menarik modal yang berpindah. Akibatnya, harga tertinggal saat terjadi penjualan luas.
Wintermute memandang aksi minggu lalu sebagai bentuk capitulation, dengan leverage sebagian besar tersapu bersih. Volatilitas melonjak saat posisi yang lebih lemah disingkirkan, dengan pembeli masuk di sekitar $60.000.
Perdagangan spot tetap ringan, yang membatasi potensi pemulihan. Sekitar $25 miliar kerugian unrealized di seluruh treasury institusional juga menekan permintaan baru. Tanpa perubahan tren, aksi harga kemungkinan akan tetap fluktuatif.
