Pada tahun 2024, Tether mencatatkan hasil yang membuat Wall Street terpukau.
Laba bersih sebesar $13 miliar dengan jumlah karyawan sekitar 150 orang.
Setiap karyawan menghasilkan sekitar $85,62 juta laba—hampir 300 kali lipat dari Goldman Sachs dan 85 kali lipat dari Nvidia.
Ini bukan unicorn AI atau hedge fund papan atas. Tether hanyalah penerbit stablecoin—perusahaan di balik USDT.
Ketika angka-angka ini tersebar di sektor keuangan, banyak yang bertanya-tanya: Bagaimana ini bisa terjadi?
Namun, setelah Anda memahami model bisnis Tether, Anda akan melihat bahwa bukan hanya mungkin—ini hampir pasti terjadi.
01 Bisnis Paling Menguntungkan di Dunia
Mesin laba Tether dikenal di industri sebagai “stablecoin float game.”
Prinsipnya sederhana: Anda menukar $1 dengan 1 USDT dari Tether. Tether menggunakan dolar Anda untuk membeli US Treasury.
Imbal hasil US Treasury tetap di atas 5% selama bertahun-tahun, sementara pemegang USDT tidak menerima bunga.
Tether mengambil seluruh selisihnya.
Hingga akhir 2025, eksposur Tether terhadap US Treasury diproyeksikan mencapai $141 miliar, menjadikannya pemegang terbesar ke-17 di dunia—melampaui Jerman dan Korea Selatan.
US Treasury saja menyumbang lebih dari $4 miliar arus kas tahunan kepada Tether.
Dan itu baru lapisan pertama.
Lapisan kedua adalah emas dan Bitcoin. Tether memiliki sekitar $17 miliar emas dan lebih dari 96.000 Bitcoin. Lonjakan harga emas di tahun 2025 memberikan lebih dari $5 miliar keuntungan belum terealisasi tambahan.
Lapisan ketiga adalah premi likuiditas. Apa yang didapat orang yang melewatkan imbal hasil obligasi 5%? Dolar digital yang dapat digunakan kapan saja di Turki, Argentina, atau Nigeria. Di pasar dengan inflasi tinggi dan kontrol mata uang, likuiditas ini bernilai lebih dari imbal hasil tahunan 5%.
Intinya, Tether beroperasi sebagai “shadow bank” global—tanpa cabang, tanpa teller, selalu buka—mengambil selisih besar yang terlewatkan oleh keuangan tradisional karena inefisiensi.
02 Menembus Tembok Pembayaran Tradisional
Sistem SWIFT, yang didirikan pada 1970-an, sedikit berubah di inti: bank koresponden meneruskan pembayaran melalui beberapa node, membutuhkan setidaknya 3–5 hari kerja dan biaya total hingga 7%.
Dana yang dikirim dari AS ke Nigeria melewati bank pengirim, bank perantara, dan bank penerima, dengan setiap langkah mengambil bagian.
Jam operasional bank menambah keterlambatan—transfer yang dilakukan Jumat malam baru mulai diproses pada hari Senin.
Bandingkan dengan transfer USDT di jaringan Tron yang biayanya kurang dari $1 dan tiba di dompet penerima dalam 30 detik—beroperasi 24/7, 365 hari setahun.
Selisih biaya sangat mencolok. Pembayaran B2B lintas negara tradisional dikenakan biaya total 1,5%–7%, dan remitansi personal bisa melebihi 11%. Jaringan stablecoin biasanya menawarkan biaya total hanya 0,5%–2%.
Gangguan yang lebih dalam terletak pada “akses.”
Ratusan juta orang dewasa di seluruh dunia tidak memiliki rekening bank. Namun, dengan smartphone dan koneksi internet, mereka bisa membuat dompet kripto dan ikut serta dalam perdagangan global. Di Afrika dan Amerika Latin, USDT kini menjadi alat utama bagi UKM untuk membayar pemasok internasional.
Pada 2025, sistem POS Web3 generasi berikutnya mulai menggunakan teknologi NFC untuk “tap-to-pay,” membawa pembayaran kripto ke meja kasir ritel.
Tembok ini sedang ditembus dari segala arah.
03 Pay-Fi: Menulis Ulang Logika Uang
Pembayaran plus finansial kini memiliki nama baru: Pay-Fi (Payment Finance).
Pembayaran tradisional menyelesaikan “memindahkan uang dari A ke B.” Pay-Fi bertujuan untuk menyelesaikan “memindahkan uang dari A ke B sambil memperoleh bunga di sepanjang perjalanan.”
Protokol seperti Huma Finance melakukan tokenisasi piutang perusahaan dan menyediakan pembiayaan instan melalui pool likuiditas on-chain, meringankan tekanan modal dalam perdagangan lintas negara. Pada awal 2026, volume transaksi kumulatif Huma melampaui $10 miliar, dan penyelesaian real-time T+0 menarik perhatian institusi keuangan tradisional.
Pertarungan infrastruktur berlangsung secara paralel. Ethereum L2 memangkas biaya transaksi on-chain dengan teknologi rollup. Celestia dan EigenDA menurunkan biaya di lapisan penyimpanan data, memungkinkan pembayaran mikro skala besar. Tron, dengan cadangan USDT besar dan biaya transfer ultra rendah, tetap menjadi jaringan penyelesaian stablecoin tersibuk di dunia.
Pasar stablecoin sendiri mulai terfragmentasi. USDT mendominasi pembayaran offshore dan pasar berkembang dengan pangsa pasar sekitar 59%. USDC, unggul dalam kepatuhan dan transparansi, menjadi pilihan institusi berlisensi di AS dan menguasai skenario transfer dan penyelesaian institusional serta berbasis kepatuhan. PYUSD dari PayPal menyasar ritel melalui jaringan merchant, sementara RLUSD dari Ripple membidik penyelesaian antarbank bernilai besar.
Pasar tak lagi dikuasai satu pemain—sekarang berkembang menjadi spesialisasi.
04 Batas Ambisi Tether
Dengan laba sebesar ini, bagaimana Tether berencana menggunakan modalnya?
Operasi pertambangan: Di Uruguay, Paraguay, dan El Salvador, Tether menginvestasikan lebih dari $2 miliar untuk membangun 15 lokasi energi dan pertambangan Bitcoin, dengan target menjadi penambang Bitcoin terbesar di dunia.
Infrastruktur AI: Melalui Northern Data Group dan saluran lainnya, Tether menginvestasikan lebih dari $1 miliar untuk infrastruktur komputasi AI.
Robotika: Hingga akhir 2025, Tether menginvestasikan €70 juta pada startup robotika AI Italia Generative Bionics. Tether juga mempertimbangkan investasi hingga $1,15 miliar pada perusahaan robotika Jerman Neura, dengan target produksi 5 juta robot humanoid pada 2030.
Logikanya jelas: Dalam ekonomi yang dijalankan agen AI dan robot, pertukaran nilai membutuhkan mata uang digital yang instan dan dapat diprogram. USDT sudah menjadi kandidat paling jelas.
Regulator mendorong cerita ini. Pada Juli 2025, US GENIUS Act menjadi undang-undang, menciptakan jalur hukum bagi institusi terregulasi untuk menerbitkan stablecoin dan secara eksplisit mengecualikan stablecoin dari kategori sekuritas dan komoditas. Kerangka MiCA Uni Eropa juga diimplementasikan penuh tahun yang sama, membawa stablecoin dari “wilayah abu-abu” ke fokus regulasi utama.
Lingkaran dalam Wall Street ikut bergabung. Dealer utama US Treasury, Cantor Fitzgerald, memegang sekitar 5% ekuitas Tether, dan CEO Howard Lutnick berulang kali menjamin keaslian cadangan Tether. Integrasi mendalam ini membuat Tether bukan lagi sekadar proyek kripto—Tether kini tertanam dalam jaringan keuangan tradisional.
05 Ringkasan
Dari penerbit stablecoin, pemegang US Treasury top-20, hingga investor pabrik robotika—setiap langkah ekspansi Tether mengarah ke satu tujuan:
Kekuasaan untuk mendefinisikan uang diam-diam bergeser dari mesin cetak negara ke jaringan digital yang menawarkan efisiensi lebih tinggi dan gesekan lebih rendah.
Ini bukan revolusi—melainkan infiltrasi bertahap.
SWIFT tetap berjalan, bank tetap buka, dan The Fed terus menyesuaikan suku bunga. Namun, sistem baru tumbuh pesat di celah di antara mereka.
Bagi semua yang terlibat, layak bertanya pada diri sendiri:
Dalam dekade mendatang, melalui sistem mana uang Anda akan bergerak?
Pernyataan:
- Artikel ini diterbitkan ulang dari [Plain Blockchain], hak cipta milik penulis asli [Clow]. Jika Anda keberatan dengan penerbitan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn yang akan segera menanganinya sesuai prosedur terkait.
- Disclaimer: Pandangan dan opini yang disampaikan dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
- Versi bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan kecuali Gate secara eksplisit disebutkan.
