Relief Exemptive SEC Membuka Babak Baru Likuiditas Dana Tokenisasi
(Sumber: WisdomTreeNews)
WisdomTree, yang berkantor pusat di New York, mengumumkan bahwa WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX) kini mendukung perdagangan 24/7 dan penyelesaian secara real-time.
Pencapaian ini terwujud berkat diperolehnya relief exemptive dari U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), sehingga dana mutual tokenisasi terdaftar yang tunduk pada Investment Company Act of 1940 dapat melakukan perdagangan berkelanjutan dan kliring instan di bawah regulasi AS untuk pertama kalinya. Berbeda dengan model penyelesaian T+1 yang lazim di pasar tradisional, inovasi ini memungkinkan investor memperoleh akses langsung ke aset penghasil imbal hasil, meminimalkan cash drag serta meningkatkan efisiensi dan likuiditas aset tokenisasi.
Model Perdagangan: Inventaris Proprietary Broker-Dealer Mendorong Likuiditas
Selain relief exemptive SEC, WisdomTree Securities, Inc.—anak perusahaan WisdomTree—telah memperoleh persetujuan FINRA untuk memperluas operasi broker-dealer, sehingga memungkinkan perdagangan principal atas saham dana terdaftar.
Struktur utama meliputi:
- Likuiditas disediakan melalui inventaris broker-dealer, bukan melalui langganan atau penebusan dana secara langsung
- Mempertahankan struktur pasar primer yang sudah ada
- Menggunakan model perdagangan bilateral
- USDC digunakan sebagai alat penyelesaian stablecoin pada tahap awal
Saat ini, WisdomTree Securities menjadi broker-dealer yang berpartisipasi. Ke depan, broker-dealer lain yang tidak berafiliasi dapat bergabung jika memenuhi persyaratan kelayakan.
Penyelesaian Real-Time dan Distribusi Imbal Hasil Berbasis Blockchain
Selain perdagangan 24/7, WisdomTree memperkenalkan mekanisme akrual dividen berkelanjutan.
Fitur utama meliputi:
- Pencatatan durasi kepemilikan melalui timestamp blockchain
- Memungkinkan transfer token antar dompet berbeda dalam hari yang sama
- Alokasi imbal hasil harian secara proporsional berdasarkan waktu kepemilikan aktual
Pendekatan ini memungkinkan pemegang yang melakukan transfer peer-to-peer memperoleh pendapatan bunga sesuai, sehingga meningkatkan utilitas aset on-chain dalam satu hari sekaligus menjaga proses investasi dana yang asli.
Layanan Institusi melalui WisdomTree Connect
(Sumber: WisdomTree Connect)
Kemampuan 24/7 ini akan tersedia bagi investor institusi melalui WisdomTree Connect™. Ke depan, investor ritel juga dapat mengakses melalui saluran seperti WisdomTree Prime®. WTGXX telah diadopsi oleh sejumlah institusi kripto-native untuk manajemen kas on-chain dan alokasi imbal hasil, sehingga mengurangi kebutuhan memindahkan aset off-chain demi mengejar imbal hasil.
Signifikansi Inovasi Regulasi
WisdomTree menegaskan bahwa terobosan regulasi struktural seperti ini sangat jarang sejak ETF diperkenalkan. Dengan relief exemptive SEC dan persetujuan FINRA, perusahaan dapat membentuk ulang infrastruktur pasar modal dalam kerangka kepatuhan.
Will Peck, Head of Digital Assets, menekankan bahwa penyelesaian real-time selalu menjadi janji utama blockchain dan tokenisasi RWA. Peluncuran ini memberikan peningkatan signifikan pada pengalaman investasi dan menunjukkan potensi blockchain sebagai fondasi pasar modal generasi berikutnya.
Blockchain dan Risiko Potensial
Blockchain adalah teknologi buku besar terbuka dan terdesentralisasi yang digunakan untuk mencatat transaksi secara verifikatif. Tokenisasi berarti representasi digital saham dana di blockchain. Namun, terdapat sejumlah risiko yang perlu diperhatikan, antara lain:
- Teknologi blockchain masih relatif baru dan minim regulasi
- Sistem dapat menghadapi risiko penipuan atau kolusi
- Kemacetan transaksi dapat menyebabkan penundaan
- Volatilitas biaya jaringan
- Penyedia layanan pihak ketiga dapat menjadi sasaran serangan siber
Investasi pada WTGXX juga mengandung risiko kehilangan pokok. Meskipun dana bertujuan menjaga nilai $1 per saham, hal ini tidak dijamin. Dana ini bukan simpanan bank dan tidak diasuransikan oleh FDIC maupun lembaga pemerintah mana pun.
Kesimpulan
Melalui persetujuan regulasi dan inovasi arsitektur broker-dealer, WisdomTree telah memungkinkan dana pasar uang tokenisasi mencapai perdagangan 24/7 dan penyelesaian real-time dalam kerangka regulasi AS untuk pertama kalinya. Hal ini tidak hanya mempercepat waktu penyelesaian, tetapi juga membawa aset penghasil imbal hasil ke era likuiditas sepanjang waktu, menandai tonggak baru dalam infrastruktur dasar pasar sekuritas tokenisasi.
