Undang-Undang CLARITY mengusulkan pemisahan formal antara SEC dan CFTC, bertujuan mendefinisikan tata kelola aset digital, bursa, pengungkapan, dan pengawasan di pasar kripto Amerika Serikat.
Poin Penting
-
Undang-Undang CLARITY dirancang untuk mengakhiri ketidakpastian regulasi bertahun-tahun dengan kerangka yang terstruktur, mendefinisikan aset digital, peran perantara, dan kewajiban pengungkapan secara jelas.
-
Sebagian besar perdagangan spot token yang memenuhi syarat akan berada di bawah pengawasan CFTC, sementara SEC tetap menangani penawaran utama, pengungkapan, dan perlindungan investor.
-
RUU ini menekankan pengaturan aktivitas, bukan hanya aset, dengan menetapkan standar pendaftaran dan perilaku bagi bursa, broker, dan dealer untuk memperkuat integritas serta transparansi pasar.
-
Undang-Undang GENIUS mengatur stablecoin, sedangkan Undang-Undang CLARITY hanya berlaku pada aspek pelengkap seperti pengungkapan dan fitur hadiah terkait penggunaan stablecoin.
Undang-Undang CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act of 2025) bertujuan mengatasi kebuntuan legislasi industri melalui pendekatan ganda yang mendefinisikan aset digital dan mendelegasikan pengawasan berdasarkan fungsi aset di pasar. Legislasi ini bergerak melampaui penegakan ad hoc dan menawarkan kerangka komprehensif untuk klasifikasi aset, peran perantara, serta pengungkapan wajib.
Artikel ini membahas apa itu Undang-Undang CLARITY dan signifikansinya, menguraikan tujuan utama, serta menelaah pengaturannya terhadap stablecoin. Selain itu, artikel ini mengupas konsep blockchain matang, argumen utama terhadap Undang-Undang CLARITY, dan status legislatif terbaru.
Mengapa Undang-Undang CLARITY Penting
Undang-Undang CLARITY mengatasi masalah regulasi yang telah lama membayangi sektor kripto: ketidakpastian aturan.
Selama bertahun-tahun, perusahaan aset digital menghadapi tumpang tindih antara US Securities and Exchange Commission (SEC) dan US Commodity Futures Trading Commission (CFTC). SEC kerap mengklasifikasikan banyak token sebagai sekuritas, sedangkan CFTC menganggapnya sebagai komoditas. Ketidakjelasan ini menghambat inovasi, menyulitkan kepatuhan, mengecewakan investor, dan membingungkan pelaku usaha kripto.
Tujuan Utama Undang-Undang CLARITY
RUU ini menerapkan tiga pendekatan utama untuk membangun infrastruktur regulasi terkait:
Menetapkan Kategori Aset Secara Presisi
Undang-Undang CLARITY memperkenalkan istilah “digital commodity,” yakni aset digital yang nilainya terutama berasal dari penggunaan sistem blockchain terkait. Definisi ini tidak mencakup sekuritas tradisional maupun stablecoin. Dengan demikian, perdagangan spot berbagai token yang memenuhi syarat akan diawasi CFTC. Menyadari tantangan praktis jaringan kripto, definisinya menitikberatkan pada fungsionalitas blockchain dan tingkat desentralisasi yang memadai.
Memperjelas Yurisdiksi Regulasi
RUU ini membagi pengawasan berdasarkan fungsi:
-
CFTC memegang kewenangan utama atas transaksi digital commodity, khususnya di pasar sekunder dan spot serta pada platform perdagangan.
-
SEC tetap berwenang atas penawaran utama, perlindungan investor, pengungkapan wajib, dan penjualan perdana.
RUU ini juga mendorong pembuatan aturan bersama di area tumpang tindih seperti pengungkapan.
Menetapkan Standar Pengungkapan dan Aturan Perilaku yang Konsisten
Untuk melindungi investor dan menjaga keadilan pasar, legislasi ini mewajibkan pengungkapan terstandar dari pengembang dan penerbit. Pengungkapan tersebut meliputi detail teknis blockchain, ekonomi token, dan risiko utama, sehingga pelaku pasar dapat membandingkan informasi proyek secara setara. Perantara seperti bursa digital commodity, broker, dan dealer diwajibkan melakukan pendaftaran, pelaporan, dan tunduk pada pengawasan, yang umumnya berada di bawah CFTC untuk aktivitas perdagangan.
Secara keseluruhan, Undang-Undang CLARITY ingin mengakhiri area abu-abu regulasi dengan panduan tegas, mendorong inovasi, serta menjaga perlindungan investor dan integritas pasar.
Tahukah Anda? Perdebatan struktur pasar kripto turut membentuk pendekatan pembuat kebijakan dalam regulasi model AI, karena keduanya menghadapi tantangan akuntabilitas yang belum jelas dan siklus inovasi yang sangat cepat.
Cara Undang-Undang CLARITY Mengatur Stablecoin
Undang-Undang GENIUS, yang berlaku sejak 2025, menetapkan kerangka federal khusus untuk stablecoin pembayaran. Undang-undang ini mengecualikan stablecoin yang memenuhi syarat dari klasifikasi sebagai sekuritas atau komoditas, asalkan memenuhi persyaratan cadangan, penebusan, dan pengawasan yang ketat.
Undang-Undang CLARITY tidak menimpa atau menduplikasi rezim stablecoin tersebut. Sebaliknya, ketentuannya berlaku secara pelengkap, khususnya terkait hadiah yang terhubung dengan stablecoin, pengungkapan terkait, serta interaksinya dengan pasar aset digital yang lebih luas.
Konsep Blockchain “Matang”
Melalui mekanisme evolusi aset, Undang-Undang CLARITY mendefinisikan jalur agar sebuah blockchain memperoleh status “matang” dengan memenuhi kriteria desentralisasi dan fungsional tertentu.
Setelah kriteria ini dipenuhi, token terkait akan diperlakukan sebagai digital commodity di bawah pengawasan CFTC. Hal ini dapat secara signifikan mengurangi persyaratan regulasi, seperti kewajiban pendaftaran, asalkan proyek memenuhi ketentuan lain yang relevan.
Konsep blockchain matang ini mencerminkan bahwa perlakuan regulasi harus menyesuaikan seiring jaringan makin terdesentralisasi dan tersebar luas. Ini memberikan proyek jalur yang lebih jelas menuju kepatuhan yang lebih ringan.
Tahukah Anda? Dalam sengketa regulasi, pengadilan terkadang merujuk pada kasus investasi puluhan tahun lalu untuk menilai token kripto, menyoroti bagaimana kerangka hukum lama dipaksakan pada pasar digital yang sepenuhnya baru.
Kritik Berkelanjutan Terhadap Undang-Undang CLARITY
Meskipun RUU ini menjanjikan kejelasan, sejumlah skeptisisme tetap muncul. Kritik menyebutkan bahwa definisinya masih menyisakan celah, terutama pada decentralized finance (DeFi), di mana proyek sering kali tidak sesuai dengan model regulasi tradisional.
Pihak lain menilai perlindungan investor dalam RUU ini belum setara dengan standar sekuritas yang sudah mapan. Kekhawatiran lain berfokus pada potensi tumpang tindih, seperti penerapan kewenangan anti-penipuan SEC di area yang menjadi yurisdiksi utama CFTC, khususnya untuk token dengan karakteristik hibrida.
Status Legislatif Undang-Undang CLARITY
US House of Representatives mengadopsi Undang-Undang CLARITY (H.R. 3633) pada Juli 2025 dengan dukungan bipartisan. Per Januari 2026, RUU ini menunggu pembahasan di US Senate, di mana telah dirujuk ke Senate Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs. Proses legislasi juga melibatkan masukan dari Senate Committee on Agriculture, Nutrition, and Forestry untuk aspek pengawasan CFTC.
Per Januari 2026, komite Senat telah mengadakan dengar pendapat, merilis draf diskusi, mengajukan amandemen, dan mengembangkan versi legislasi struktur pasar yang lebih luas. Namun, proses penandaan mengalami penundaan dan revisi akibat perdebatan terkait hasil stablecoin dan perlindungan investor. Rekonsiliasi antara draf Senat dan RUU yang telah disahkan DPR masih berlangsung, dan belum ada pemungutan suara akhir di Senat.
Jika diberlakukan secara sesuai, Undang-Undang CLARITY akan menjadi kerangka federal AS pertama yang komprehensif untuk struktur pasar aset digital.
Tahukah Anda? Beberapa jaringan blockchain kini menyediakan dasbor transparansi waktu nyata yang menampilkan konsentrasi validator, kecepatan token, dan partisipasi tata kelola. Regulator kerap merujuk metrik ini saat menilai apakah suatu jaringan sudah “cukup terdesentralisasi.”
Menilai Cetak Biru Undang-Undang CLARITY
Pada dasarnya, Undang-Undang CLARITY mengatasi tantangan utama di dunia kripto: batas regulasi yang tidak jelas yang menghambat inovasi dan mendorong penegakan hukum reaktif daripada kepatuhan proaktif.
Undang-undang ini menetapkan kategori aset yang terdefinisi, mewajibkan pengungkapan konsisten, dan membagi peran SEC serta CFTC secara jelas. Tujuannya adalah menciptakan lingkungan yang lebih dapat diprediksi, di mana pelaku pasar memahami aturan sejak awal.
Namun, legislasi hanyalah langkah awal. Implementasi, pembuatan aturan, dan kemungkinan penyesuaian akan menentukan dampak nyata Undang-Undang CLARITY. Apakah pada akhirnya memberikan kejelasan yang dijanjikan akan sangat memengaruhi arah kebijakan dan daya saing kripto AS di masa mendatang.
Cointelegraph tetap menjaga independensi editorial sepenuhnya. Proses pemilihan, penugasan, dan publikasi konten Fitur maupun Majalah tidak dipengaruhi oleh pengiklan, mitra, maupun hubungan komersial.
Disclaimer:
1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [Cointelegraph]. Seluruh hak cipta milik penulis asli [Cointelegraph]. Jika ada keberatan atas penerbitan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan akan segera ditindaklanjuti.
2. Penafian Tanggung Jawab: Seluruh pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak menjadi saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau melakukan plagiarisme atas artikel terjemahan ini.
