Gate Research : le marché se consolide dans un contexte macroéconomique incertain, tandis que les thématiques infrastructure IA et RWA prennent de l’ampleur

Résumé

• Cette semaine, BTC et ETH sont restés à des niveaux élevés mais ont affiché une dynamique faiblissante. L’incertitude macroéconomique et la baisse de l’appétit pour le risque ont pesé sur la performance à court terme. Les flux de capitaux vers les altcoins témoignent d’une rotation structurelle, sans que le marché ne soit entré dans une véritable saison des altcoins.

• OpenAI a relevé à environ 750 milliards de dollars sa prévision de dépenses cumulées en cloud computing d’ici 2030 et lancé un projet de data center de plus de 30 milliards de dollars. La Banque des règlements internationaux (BRI) a mis en garde contre le risque que les stablecoins affaiblissent l’efficacité des contrôles de capitaux, tandis que le volume mensuel des transferts on-chain d’actions tokenisées a dépassé 9,2 milliards de dollars. Les thématiques IA infrastructure et RWA poursuivent leur montée en puissance.

• Les ETF crypto enregistrent de nouveaux flux nets positifs, et les canaux d’allocation institutionnelle restent stables. Sur les dernières 24 heures, le marché a connu environ 179 millions de dollars de liquidations, principalement sur les positions Long. L’Altcoin Season Index se redresse autour de 50, mais le marché demeure en phase de rotation neutre.

• La liquidité dollar on-chain reste abondante, avec une capitalisation totale des stablecoins proche de 320 milliards de dollars. Les frais de gas sur le mainnet Ethereum sont historiquement bas, maintenant les coûts d’interaction on-chain à un niveau faible.

• Cette semaine, les financements se sont concentrés sur les plateformes de trading, les infrastructures de compensation dollar et les services de brokerage institutionnels. Les opérations majeures annoncées concernent Crypto.com, Augustus et Alpaca.

• Au cours des sept prochains jours, plusieurs déblocages de tokens sont attendus sur les projets H, XPL et SOSO, pour une valeur totale d’environ 29,4 millions de dollars. Il conviendra de surveiller la volatilité potentielle liée à l’augmentation de l’offre en circulation.

Aperçu du marché

Analyse des marchés

• Marché BTC — Le conflit entre les États-Unis et l’Iran s’est poursuivi, les actions américaines ont clôturé en baisse et le pétrole a atteint un sommet de six semaines. Dans un contexte d’incertitude macroéconomique persistante, de prises de bénéfices après le rebond précédent et d’un appétit pour le risque en déclin, BTC est entré en consolidation latérale et fragile. La structure des moyennes mobiles horaires est baissière, les moyennes de court terme oscillant autour de la moyenne de moyen terme. Le prix reste au-dessus des principales moyennes mobiles de moyen et long terme, indiquant un essoufflement du momentum court terme mais une structure globale préservée. Sur le graphique 4h, la structure reste haussière. Les EMA court terme sont plates, le momentum MACD passe de faible à stable sans signal haussier clair, et le RSI revient en zone neutre. Sur les Bandes de Bollinger, le prix reste au-dessus de la bande médiane, proche de la bande supérieure, avec une amplitude limitée, ce qui suggère une phase de range à court terme. La première zone de support se situe entre 65 550 USDT et 65 000 USDT, un support additionnel à 64 800 USDT. La principale zone de résistance s’étend de 66 540 USDT à 67 000 USDT.

• Marché ETH — Alors que les principales cryptomonnaies consolident et que les capitaux se concentrent sur les RWA et l’infrastructure financière on-chain, ETH recule légèrement tout en restant robuste. Sur le graphique horaire, les moyennes mobiles de court et moyen terme convergent, le prix restant au-dessus des principales moyennes de moyen et long terme. La tendance passe d’haussière à une consolidation sur des niveaux élevés, tandis que les structures 4h et journalières sont neutres. Les EMA court terme sont plates, les EMA moyen et long terme progressent, le momentum MACD positif s’affaiblit, et le RSI est neutre. Sur les Bandes de Bollinger, le prix reste au-dessus de la bande médiane mais ne parvient pas à se maintenir proche de la bande supérieure, ce qui traduit un soutien haussier mais un manque de momentum de cassure. La première zone de support se situe entre 1 910 USDT et 1 885 USDT, un support additionnel à 1 870 USDT. La principale zone de résistance s’établit entre 1 956 USDT et 1 980 USDT.

• Altcoins — Le marché crypto global a progressé de 0,7 % sur 24h, mais la hausse reste portée par une rotation structurelle et non par un rallye généralisé. L’Altcoin Season Index est autour de 50, contre 35 précédemment, signalant un début de diffusion des capitaux vers les altcoins. Ce niveau demeure toutefois inférieur au seuil de 75 associé à une saison des altcoins. La dominance BTC est de 58,9 %, Bitcoin conservant sa position dominante sur la tarification du marché.

• Stablecoins — La capitalisation totale des stablecoins atteint 319,96 milliards de dollars, proche du sommet historique de 320 milliards de dollars, mais en baisse de 2,676 milliards de dollars (-0,83 %) sur sept jours. Cela traduit une liquidité dollar on-chain toujours abondante, même si le flux de capitaux à court terme ralentit légèrement.

• Frais de gas — Les frais de gas sur le mainnet Ethereum restent historiquement bas. Selon Etherscan, le gas bas et moyen est autour de 0,032 Gwei, le gas élevé à 0,035 Gwei. Les frais pour les transferts ordinaires et les interactions on-chain sont sous 0,01 dollar. Si ces frais très faibles réduisent les coûts d’utilisation, ils reflètent aussi une demande de block space et des revenus de frais toujours faibles.

Tokens en tendance

Sur 24h, le marché crypto s’est stabilisé après le rebond de la veille. BTC est revenu vers 66 000 USDT, ETH reste robuste, et GT accompagne la baisse de l’appétit pour le risque. Les capitaux continuent de se tourner vers les RWA, le privacy computing et certains actifs à faible capitalisation, mais le momentum des grandes cryptos s’essouffle. L’indice Crypto Fear and Greed est à 31, en baisse par rapport à 33, et reste en zone « Fear ». La faiblesse simultanée des prix et du sentiment montre que les avancées réglementaires et les flux institutionnels ne compensent pas encore l’incertitude macroéconomique, et que le marché manque de consensus pour une cassure durable.

BANK Lorenzo Protocol (+43,35 %, capitalisation 95,3562 M$)

Selon Gate, BANK cote 0,24977 USDT, avec une hausse de 43,35 % sur 24h. Lorenzo Protocol est un protocole de gestion d’actifs et de tokenisation du rendement pour institutions et utilisateurs on-chain, reliant les opportunités de rendement traditionnelles au marché DeFi via des actifs générateurs de rendement, des outils de liquidité et des incitations écologiques.

La progression de BANK s’explique par l’ajout de nouveaux canaux de trading, des activités de rendement USD1 et un pool d’incitation de 50 000 dollars en BANK. L’attention et la liquidité court terme ont fortement augmenté. Le prix reste soutenu, mais le risque de volatilité s’accroît après une nouvelle envolée journalière. Il faudra observer la demande réelle et l’acceptation des transactions après l’événement.

DODO DODO (+23,83 %, capitalisation 19,56 M$)

Selon Gate, DODO cote 0,02042 USDT (+23,83 % sur 24h). DODO est un protocole de trading décentralisé basé sur un market maker actif, optimisant la liquidité on-chain et fournissant des outils de publication et de trading aux traders, fournisseurs de liquidité et porteurs de projets.

Aucun événement majeur n’a été identifié sur 24h ; cette hausse s’explique par la rotation vers des actifs DeFi sous-évalués et l’amplification des transactions court terme. Sa capitalisation de circulation est faible et le prix reste sensible aux achats concentrés ; la poursuite de la hausse dépendra du volume de transactions, de la liquidité et des avancées fondamentales.

ZAMA Zama (+23,40 %, capitalisation 103 M$)

Selon Gate, ZAMA cote 0,04909 USDT (+23,40 % sur 24h). ZAMA se concentre sur l’infrastructure de chiffrement homomorphe complet, permettant le calcul sur données chiffrées, pour la blockchain, l’IA et les systèmes d’entreprise.

La hausse de ZAMA est portée par la dynamique du privacy computing, la popularité de la cotation et la rotation des capitaux. Les discussions sociales sur 24h sont neutres, sans événement majeur unique. Sa capitalisation de circulation est supérieure à la plupart des actifs du tableau, mais la continuité du prix dépendra de l’adoption développeur et de la concrétisation de l’écosystème.

Données clés du marché

OpenAI relève sa prévision de dépenses cloud à 700 milliards $, investit plus de 30 milliards $ dans un nouveau data center

Le 22 juillet, le Wall Street Journal a annoncé qu’OpenAI augmente son plan d’investissement IA, portant ses prévisions de dépenses cloud cumulées d’ici 2030 à 750 milliards de dollars, contre 600 milliards auparavant, pour répondre à la demande croissante en puissance de calcul pour l’entraînement et l’inférence des modèles IA. L’entreprise lance aussi la construction du data center « Camellia » en Géorgie (États-Unis), pour plus de 30 milliards de dollars d’investissement et une capacité garantie de 3,2 GW, soit le plus grand projet d’infrastructure IA d’OpenAI à ce jour.

Cette expansion montre que la compétition IA se déplace des modèles vers la puissance de calcul, l’énergie et l’infrastructure. Avec la croissance de l’inférence, l’approvisionnement électrique, les GPU haute performance et la capacité des data centers deviennent des ressources stratégiques, profitant à la chaîne de valeur IA, dont NVIDIA, AMD, les opérateurs de data centers, fournisseurs d’énergie et spécialistes du refroidissement. À long terme, l’intensité capitalistique et l’échelle de l’infrastructure seront des avantages compétitifs majeurs, au même titre que l’innovation de modèle.

La BRI alerte : les stablecoins pourraient affaiblir l’efficacité des contrôles de capitaux

Le 21 juillet 2026, la Banque des règlements internationaux (BRI) a publié le Working Paper n° 1370, analysant les flux de stablecoins dollar et les dépôts en devises étrangères dans plus de 130 économies. L’étude montre que les flux de stablecoins sont peu sensibles aux restrictions de capitaux, car certaines activités échappent au cadre réglementaire traditionnel, et les effets de dollarisation sont difficiles à inverser.

Les stablecoins facilitent l’accès aux liquidités dollar pour les marchés émergents, mais réduisent l’efficacité des outils de politique classiques comme les restrictions de change et les contrôles de capitaux. À mesure que l’adoption progresse, les régulateurs pourraient renforcer la surveillance des wallets, rampes fiat et transferts transfrontaliers. Des restrictions trop fortes pourraient toutefois déplacer l’activité vers les environnements on-chain non custodial, compliquant la coordination réglementaire.

Les transferts mensuels d’actions tokenisées dépassent 9,2 milliards $

Le 22 juillet 2026, Gate News, sur la base des données a16z crypto, indique que le volume mensuel de transferts on-chain d’actions tokenisées a atteint 9,22 milliards de dollars en juin, soit 170 fois plus qu’en juin 2025 (53 millions de dollars). Sont inclus le trading, les transferts wallet-to-wallet et les dépôts de collatéral dans les protocoles DeFi.

Cette dynamique suggère que les actions tokenisées deviennent des actifs on-chain composables, au-delà du simple trading. Collatéralisation, règlement et transferts inter-plateformes gagnent en importance. Si le marché reste modeste face aux actions traditionnelles, la participation croissante des émetteurs et la maturité de l’infrastructure devraient accélérer la convergence RWA–DeFi. La concurrence portera aussi sur la conformité réglementaire, la conservation et la liquidité.

Focus de la semaine

Les ETF crypto renouent avec les flux nets, les canaux institutionnels restent stables

Les ETF crypto affichent environ 5 millions de dollars de flux nets quotidiens, dont 5,02 millions pour les ETF BTC et presque zéro pour les ETF ETH. Sur la semaine, les flux nets atteignent 158 millions de dollars. Sur un mois, les sorties nettes restent à 143 millions de dollars, mais sur trois mois, les entrées nettes totalisent 147 millions de dollars.

Les actifs sous gestion des ETF atteignent 94,64 milliards de dollars, dont 80,87 milliards pour les ETF BTC et 13,77 milliards pour les ETF ETH. Les flux court terme restent volatils, mais la tendance sur une semaine et trois mois est positive, indiquant que les canaux d’allocation institutionnelle ne se contractent pas structurellement. À surveiller : la poursuite des flux quotidiens et la synchronisation des flux BTC et ETH.

Liquidations sur 24h : environ 179 millions $, pression plus forte sur les positions Long

Sur 24h, les liquidations de marché atteignent 179 millions de dollars, dont 105 millions sur les positions Long et 74,75 millions sur les positions Short. Ce volume élevé sur les Long montre que la volatilité a surtout impacté les acheteurs à effet de levier, même si le deleveraging a touché les deux côtés.

Le taux de financement moyen du marché est resté proche de zéro, ce qui exclut un déséquilibre systématique. Le risque est concentré sur certains actifs à faible capitalisation : certains tokens affichent des taux de financement très positifs, d’autres très négatifs. Les traders doivent surveiller la combinaison taux de financement anormal, faible liquidité et déblocages de tokens, plutôt que la moyenne globale, pour évaluer le risque de levier.

L’indice Altcoin remonte autour de 50, mais la saison des altcoins n’est pas enclenchée

La capitalisation du marché crypto a progressé de 0,7 % sur 24h. L’indice Fear and Greed est à 40, maintenant le marché en zone « Fear ». L’indice Altcoin Season de CMC est autour de 50, en nette reprise. Les capitaux commencent à se diffuser de Bitcoin vers les actifs à bêta élevé, mais la hausse reste portée par la rotation structurelle, sans rallye généralisé.

La dominance BTC est de 58,9 %, Bitcoin conservant la position dominante. Selon CMC, un niveau de 75 correspond à une saison des altcoins. Le contexte actuel est donc une phase de rotation neutre. À surveiller : la poursuite de la hausse de l’indice Altcoin Season, la baisse de la dominance BTC, et l’élargissement du nombre de tokens en progression.

Rapport de financement hebdomadaire

Cette semaine, les principaux financements et transactions stratégiques ont concerné les plateformes de trading, l’infrastructure de compensation dollar et les services de brokerage institutionnels. Crypto.com, Augustus et Alpaca figurent parmi les plus gros deals annoncés, chacun dépassant 100 millions de dollars. Les capitaux ciblent les projets d’infrastructure disposant de licences, de capacités de compensation et d’une base clients scalable.

Crypto.com

Le 16 juillet, Crypto.com a annoncé un investissement stratégique de 400 millions de dollars par Citadel Securities, valorisant l’entreprise à 20 milliards de dollars. Il s’agit du premier tour institutionnel depuis la création de l’entreprise. Les fonds financeront l’innovation produits crypto et l’expansion vers de nouveaux segments, comme les marchés de prédiction et les actifs réels tokenisés.

L’arrivée de Citadel Securities renforce le lien entre un market maker traditionnel et une plateforme crypto. La transaction apporte capital et synergies potentielles en liquidité institutionnelle, pricing et conception de produits. Le point clé sera la capacité de Crypto.com à transformer ces ressources en parts de marché conformes et en profondeur institutionnelle plus stable.

Augustus

Le 21 juillet, Augustus a levé 180 millions de dollars en Série B, valorisant la société à 1 milliard de dollars. Le tour a été mené par Tiger Global, avec Hummingbird, QED et d’autres. Augustus se présente comme une « Global Dollar Bank », offrant comptes dollar programmables, compensation et infrastructure stablecoin aux fintechs et institutions financières internationales.

Ce financement confirme l’intérêt pour la compensation dollar, les paiements stablecoin et l’infrastructure bancaire conforme. L’opportunité d’Augustus réside dans la connexion entre licences bancaires traditionnelles et demande de règlement on-chain. Mais la valorisation dépendra de la croissance client, de l’encours de dépôts, de l’exécution réglementaire et de la rentabilité du business dollar transfrontalier.

Alpaca

Le 16 juillet, Alpaca a levé 135 millions de dollars, avec le soutien de Peak XV Partners et Elefund. L’entreprise développe une infrastructure de brokerage pour marchés tokenisés et services financiers IA, offrant trading et accès aux actifs aux fintechs, banques, brokers et plateformes crypto.

Ce financement montre que le brokerage institutionnel, les titres tokenisés et le trading embarqué restent des axes d’intérêt majeurs. Le potentiel de croissance d’Alpaca réside dans la migration mondiale des actifs on-chain et la demande d’applications IA pour exécuter automatiquement les ordres. Mais la couverture réglementaire, les capacités de compensation cross-marchés, la concentration client et le volume de trading sur produits tokenisés resteront à surveiller.

Focus de la semaine prochaine

Déblocages de tokens

Selon Tokenomist, plusieurs déblocages de tokens sont attendus la semaine prochaine. H, XPL et SOSO figurent parmi les plus importants, représentant des parts élevées de l’offre en circulation, pour une valeur totale de 29,4 millions de dollars. Détail :

• H : 266 millions de tokens débloqués, soit 15,6 millions de dollars (8,6 % de l’offre en circulation).

• XPL : 88,89 millions de tokens, soit 7,1 millions de dollars (3,44 % de l’offre).

• SOSO : 23,46 millions de tokens, soit 6,73 millions de dollars (6,78 % de l’offre).

Références :

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/

• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data

• DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoins

• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker

• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap

• The Block, https://www.theblock.co/post/383595/tom-lees-bitmine-88-million-eth

• The Block, https://www.theblock.co/post/383711/polymarket-third-party-vulnerability-hack

• Coindesk, https://www.coindesk.com/business/2025/12/24/trump-media-shuffles-2-000-btc-after-fresh-bitcoin-inflows

• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising

• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

• Deribit, https://www.deribit.com/statistics/BTC/metrics/options

• X, https://x.com/AustinBarack/status/2003902632973275405?s=20

• CNBC, https://www.cnbc.com/2025/12/24/nvidia-buying-ai-chip-startup-groq-for-about-20-billion-biggest-deal.html

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