La hausse des droits de douane remodèle les flux de capitaux mondiaux, et les actifs à risque entrent dans une nouvelle phase de réévaluation

Les nouvelles politiques tarifaires font à nouveau grimper les coûts des chaînes d’approvisionnement mondiales, tandis que la détérioration de la situation en Iran pousse encore davantage les prix de l’énergie. Ces deux facteurs créent une pression « double » sur l’inflation. Le marché commence à s’inquiéter d’une érosion des marges bénéficiaires des entreprises ; c’est pourquoi le secteur technologique des actions américaines subit en premier une pression.
Ces dernières années, le principal moteur de la hausse des actions américaines reposait sur l’IA, la croissance élevée et la liquidité accommodante. Mais désormais, le marché fait face à une hausse des coûts, à des coûts de financement élevés et à une escalade des frictions commerciales mondiales. Cela signifie que les capitaux commencent à réévaluer à nouveau la valorisation « juste » des actifs à risque.
En parallèle, les actifs refuges traditionnels comme l’énergie, la défense et l’or reçoivent un regain d’intérêt des investisseurs, tandis que les valeurs de croissance subissent des sorties de capitaux. Cette rotation sectorielle est une réaction normale lorsque le marché fait face à des risques macroéconomiques ; elle ne signifie pas que tous les fondamentaux des entreprises technologiques se sont dégradés.
L’expérience historique montre que chaque crise géopolitique provoque une peur temporaire sur les marchés. Toutefois, ce qui détermine réellement la direction du marché boursier, ce sont les capacités bénéficiaires des entreprises. Si les grandes entreprises technologiques continuent de maintenir une croissance de leurs revenus liés à l’IA, même en traversant des ajustements par phases, elles disposent encore, à moyen et long terme, d’une dynamique de redressement.
Ainsi, pour le moment, le marché ressemble davantage à une réévaluation du risque qu’à l’initiation d’un marché baissier généralisé. Les investisseurs doivent davantage se concentrer sur les bénéfices des entreprises, plutôt que de se contenter de suivre l’actualité des guerres.
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