La “douve” d’NVIDIA va-t-elle être percée ? Citrini mise sur AMD, se montre pessimiste sur NVDA : le codage par IA est en train de redessiner le paysage des puces ?

Ces derniers temps, un nouveau débat a émergé sur le marché des puces d’IA.

On considère depuis longtemps NVIDIA comme le détenteur d’une marge de sécurité quasiment infranchissable. Pourtant, de plus en plus de défis commencent à se profiler.

Le centre d’attention du marché vient des analyses de Citrini Research :

Miser sur AMD, et aborder avec prudence la croissance future de NVIDIA.

Le signal que cela libère :

La concurrence dans les puces d’IA pourrait entrer dans une nouvelle phase.

Pourquoi, au cours des deux dernières années, NVIDIA a-t-elle pu devenir le plus grand gagnant de l’ère IA ?

La réponse est simple :

Il n’y a pas que des GPU.

Il s’agit d’un écosystème complet.

Là où NVIDIA est réellement fort, ce n’est pas uniquement avec des puces comme H100 ou Blackwell.

C’est :

CUDA.

L’écosystème développeurs.

L’optimisation logicielle.

Le déploiement de l’infrastructure IA.

Cela crée un immense effet de réseau.

Beaucoup d’entreprises ne savent pas qu’AMD est compétitif.

C’est plutôt :

Les coûts de migration sont trop élevés.

Mais maintenant, le marché commence à discuter d’un nouvel élément :

Le codage par IA.

Pourquoi le codage par IA pourrait-il changer l’équilibre entre les puces ?

Parce que la manière de développer de futurs modèles d’IA pourrait évoluer.

Avant :

Les ingénieurs devaient passer beaucoup de temps à optimiser le code pour que les logiciels s’adaptent au matériel.

Demain :

Avec des capacités de programmation assistée par IA de plus en plus fortes, l’efficacité de génération et d’optimisation du code augmentera.

Cela pourrait réduire la difficulté d’adaptation des logiciels entre différentes puces.

En termes simples :

L’avantage le plus important de NVIDIA, c’était la barrière de l’écosystème.

Si l’IA aide les développeurs à réduire les coûts de migration.

Alors les chances pour AMD de rattraper pourraient augmenter.

C’est aussi pour cela que le marché commence à se réintéresser à AMD.

Quels sont les avantages d’AMD ?

D’abord :

La compétitivité en termes de prix.

Dans les déploiements à grande échelle dans les centres de données, le coût reste un sujet majeur pour les entreprises.

Ensuite :

La stratégie d’écosystème ouvert.

Par rapport à la logique logicielle plus fermée de NVIDIA, AMD met davantage l’accent sur la coopération ouverte.

Troisième :

La demande des fournisseurs de cloud.

Des géants comme Microsoft, Amazon, Google, etc., veulent réduire leur dépendance à un seul fournisseur.

Cela crée une opportunité pour AMD.

Mais est-ce que NVIDIA sera vraiment remplacé facilement ?

Je pense que non.

Au moins à court terme, pas.

La raison est évidente :

L’exigence la plus forte dans l’industrie de l’IA, aujourd’hui, reste l’expansion rapide.

Les entreprises se préoccupent davantage :

De la performance.

De la stabilité.

Du niveau de maturité de l’écosystème.

Plutôt que du simple prix.

Le plus grand avantage actuel de NVIDIA :

C’est que l’ensemble de la chaîne de l’industrie IA s’est construite autour de lui.

Le véritable problème n’est pas :

Est-ce qu’AMD peut battre NVIDIA.

C’est plutôt :

Dans le futur, le marché de l’IA passera-t-il d’un “vainqueur unique” à une concurrence entre “plusieurs acteurs”.

C’est exactement ce que les investisseurs devraient vraiment surveiller.

Car l’histoire de l’industrie des puces nous dit :

Il n’y a pas de souverain éternel.

Intel a déjà dominé l’ère des PC.

Puis les puces mobiles ont changé la donne.

Apple a modifié l’écosystème des puces pour smartphones.

Et aujourd’hui, à l’ère de l’IA, de nouveaux changements industriels pourraient aussi apparaître.

Du point de vue de l’investissement.

Je pense que, dans les prochaines années, les puces d’IA verront trois tendances.

D’abord :

NVIDIA continuera de dominer le haut de gamme.

Son avantage d’écosystème est, à court terme, difficile à remplacer.

Deuxième :

AMD pourrait gagner davantage de parts.

Notamment sur les marchés où la sensibilité aux coûts est plus forte.

Troisième :

La croissance des puces d’IA sur mesure.

Les “cloud giants” qui conçoivent eux-mêmes des puces vont encore davantage fragmenter le marché.

À l’heure actuelle, la plus grande divergence du marché :

Les haussiers sur NVIDIA estiment que :

L’infrastructure IA fait tout juste ses débuts, et NVIDIA conserve encore la marge la plus forte.

Les baissiers sur NVIDIA estiment que :

Les attentes de forte croissance ont déjà été prises en compte dans l’évaluation, et la concurrence future comprimerait les marges bénéficiaires.

Et la plus grande opportunité pour AMD :

Devenir le “choix numéro deux”.

Mon jugement :

La “douve” de NVIDIA ne disparaîtra pas instantanément à cause d’une opinion.

Mais le marché est en train d’anticiper un avenir :

Les puces d’IA pourraient ne plus être un jeu réservé à NVIDIA.

Le vrai gagnant n’est pas forcément celui qui possède la puce la plus puissante.

Ce sera plutôt celui qui saura trouver le meilleur équilibre entre :

Le matériel.

Le logiciel.

L’écosystème.

Les coûts.

Le mot de la “salle de trading” :

NVIDIA gagne grâce à l’explosion IA des deux dernières années ; AMD parie sur un futur écosystème IA plus ouvert. Lorsque l’IA passera de la phase d’entraînement à la phase d’applications à grande échelle, la guerre des puces pourrait passer de la “concurrence de performance” à la “concurrence d’écosystème et de coûts”.
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