#月之暗面传以500亿美元估值Pre-IPO Kimi K3 explose ! Le “Moiron sombre de la Lune” serait déjà lancé dans une levée Pre-IPO

Le 22 juillet, d’après un article publié aujourd’hui par Bloomberg, le Moiron sombre de la Lune prévoit de lancer dès août les dernières négociations pour une levée de fonds privée avant l’introduction en Bourse à Hong Kong, avec pour objectif une valorisation pré-money de 50 milliards de dollars, soit environ 3390 milliards de yuans renminbi.
L’énorme succès du modèle Kimi k3 a donné à cette société, fondée il y a 3 ans, de nouvelles perspectives de valorisation.
Il y a six mois, la valorisation du Moiron sombre de la Lune s’établissait encore à 4,3 milliards de dollars ; désormais, la valorisation pré-money de la dernière levée atteint 31,5 milliards de dollars, soit environ 213,5 milliards de yuans renminbi. Si la levée d’août se conclut à 50 milliards de dollars, en moins d’un an la valorisation passera de 4,3 milliards à 50 milliards, soit une hausse de plus de 7 fois.
Derrière cela se cache une courbe de financement en appuyant à fond sur l’accélérateur.
À peine la moitié de 2026 est-elle passée que le Moiron sombre de la Lune en est déjà à sa cinquième levée de fonds. Dans l’écosystème chinois des licornes des grands modèles, il n’y en a pas de deuxième avec une telle densité. Les fonds entrent plus vite que la sortie des produits. Entre janvier et février, la société a bouclé trois levées consécutives : 500 millions, 700 millions et 700 millions de dollars, avec une valorisation passant de 10 milliards de dollars à 18 milliards ; en mai, elle a encore levé environ 2 milliards de dollars, portant la valorisation post-money au-delà de 20 milliards de dollars. En juin, une nouvelle levée a été lancée, et la valorisation pré-money a bondi à 31,5 milliards de dollars.
On s’attend à ce que cette levée soit bouclée dans les prochains jours. Une fois terminée, le Moiron sombre de la Lune ouvrira immédiatement des discussions Pre-IPO.
D’après Bloomberg, la société pourrait arriver sur les marchés financiers de Hong Kong dans un délai pouvant aller jusqu’à 6 mois. À noter : l’accélération du financement et la sortie de Kimi k3 coïncident presque. Après le lancement du modèle, l’activité des utilisateurs et le nombre d’appels explosent, poussant les investisseurs à recalibrer de nouveau les perspectives de commercialisation de Moiron sombre de la Lune.

La chaleur du modèle est devenu l’ancre la plus solide pour la valorisation.
Une valorisation pré-money de 50 milliards de dollars, à l’échelle mondiale, n’est déjà plus vraiment basse. Pour OpenAI, lors d’une levée en 2025, la valorisation était d’environ 500 milliards de dollars (selon le Financial Times) ; pour Anthropic, à la même période, elle était d’environ 183 milliards de dollars (selon Reuters). Si le Moiron sombre de la Lune atteint l’objectif, la taille de l’entreprise se rapprochera d’environ un quart de celle d’Anthropic.
À l’échelle domestique, le classement aide encore plus à comprendre. D’après des statistiques de Caixin, la valorisation de Zhipu AI avoisine 2000 milliards de yuans ; MiniMax, Baichuan Intelligence et d’autres se situent la plupart du temps dans des ordres de grandeur de plusieurs dizaines de millions de dollars. Si, lors de cette levée, le Moiron sombre de la Lune clôture à 50 milliards de dollars, il prendra nettement de l’avance sur les autres acteurs du même groupe. Mais plus la valorisation grimpe vite, plus les problèmes deviennent directs.

La capacité des entreprises de grands modèles à maintenir le niveau de revenus derrière la valorisation dépendra finalement des comptes financiers. Le Moiron sombre de la Lune a placé son pari sur le segment C de Kimi. Kimi k3 met l’accent sur les textes longs et les capacités d’Agent (un agent, c’est une intelligence capable de piloter et d’orchestrer des outils de façon autonome pour accomplir des tâches en plusieurs étapes). Après le lancement, le volume d’appels a fortement augmenté.
D’après les informations communiquées par la société, Kimi, en termes d’utilisateurs mensuels actifs, se maintient dans la première “tranche” en Chine. L’ouverture du marché de Hong Kong aux sociétés technologiques non rentables est un élément clé expliquant pourquoi le Moiron sombre de la Lune choisit Hong Kong plutôt que les États-Unis. La règle de l’annexe 18C autorise l’introduction en Bourse de sociétés spécialisées en technologies non rentables. SenseTime et Horizon ont déjà emprunté cette voie. En revanche, la liquidité de la bourse de Hong Kong est plutôt faible et les cas de sous-performance à l’émission ne sont pas rares. De 4,3 milliards à 50 milliards de dollars, le Moiron sombre de la Lune a parcouru en un an le chemin que d’autres mettraient trois à cinq ans.
Quand la “fusée” de la valorisation est maintenue en vie grâce à des levées successives, le facteur qui détermine réellement l’atterrissage, c’est de savoir si Kimi peut transformer le trafic en revenus durables.

Pensez-vous que, lors de l’introduction en Bourse à Hong Kong du Moiron sombre de la Lune, les revenus de commercialisation de Kimi k3 pourront soutenir une valorisation de 50 milliards de dollars ?