📉 Bulle d’effet de levier chez les particuliers sud-coréens : des rendements x15 réduits à zéro, 38 000 milliards de wons de prêts sur marge exposés à un risque de liquidation forcée

Des étudiants sud-coréens négocient des actions avec un levier de 5 fois : un capital de 20 millions de wons a atteint jusqu’à près de 300 millions de wons, mais après le repli du marché boursier en mai, tout a été effacé et s’est soldé par des pertes en l’espace de 4 semaines. Ce n’est pas un cas isolé : le solde des prêts sur marge sur le marché boursier sud-coréen a atteint un record le 24 juin à 38,63 mille milliards de wons, et reste encore à 34,37 mille milliards de wons le 15 juillet ; le total des dettes des investisseurs dépasse pour la première fois 60 000 milliards de wons fin mai.
Après avoir doublé en 6 mois, l’indice KOSPI a chuté à plusieurs reprises de plus de 10% en quelques semaines. Les autorités ont d’urgence suspendu l’ajout de nouveaux ETF à effet de levier sur une seule action, alors qu’il ne s’écoulent que 2 mois depuis leur approbation. Les produits à effet de levier accélèrent la baisse pendant la volatilité, bien plus que la hausse — dans de nombreux cas, la fin d’un pari à pleine position des particuliers est la liquidation forcée.
En Corée du Sud, les jeunes considèrent le levier élevé comme l’unique moyen de rattraper la hausse des prix de l’immobilier (le prix moyen d’un appartement à Séoul correspond à l’équivalent de 14 ans de salaire), mais si les 38 000 milliards de wons de prêts sur marge font l’objet de liquidations concentrées, cela pourrait déclencher une baisse plus large du marché. Le resserrement de la réglementation peut-il empêcher la spirale du levier ?
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