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90 minutes qui pourraient faire bouger tous les marchés - CPI puis Warsh, dos à dos

Cette semaine est véritablement l’un des montages macro les plus intéressants que j’ai vus depuis un moment, et, honnêtement, pas assez de gens parlent du séquençage ici. Le président de la Fed, Warsh, prononce son premier témoignage devant le Congrès – Chambre mardi, Sénat mercredi. Normalement, à lui seul, cela suffirait à faire la une.

Mais le CPI de juin baisse 90 minutes seulement avant sa première apparition mardi.

Les données sur l’inflation tombent, puis le marché obtient la réaction « live » de la Fed quasi en temps réel, juste après. Ce n’est pas une coïncidence que les traders devraient ignorer.

Voici où ça devient plus épicé : les swaps valorisent actuellement environ 32 points de base de hausses d’ici la fin de l’année, tandis que Kalshi affiche des probabilités de hausse à 54 %. C’est essentiellement un pile ou face pour le positionnement, et tout repose sur une seule variable : les prix de l’énergie. Si le pétrole reste faible, la Fed obtient de quoi respirer pour tenir et attendre plus de données. Si l’inflation ressort « collante » – surtout si l’énergie y contribue – Warsh pourrait ne pas avoir beaucoup d’alternative et devoir adopter une posture plus hawkish lors de son tout premier témoignage public.

Mon avis honnête – les premiers témoignages en tant que président de la Fed sont généralement prudents par conception. Personne ne veut effrayer les marchés dès la première semaine. Mais si le CPI arrive chaud 90 minutes avant qu’il ne prenne la parole, il ne peut pas vraiment esquiver la question : le marché le fixera directement pour voir sa réaction.

Une tonalité et des données alignées hawkish pourraient faire monter les rendements, renforcer le dollar et exercer une pression sur les actifs risqués, y compris la crypto.

Si le CPI sort faible et que son ton reste mesuré, alors c’est du territoire pour une relance par rebond dans l’ensemble.

Je n’essaie pas de devancer ça avec une grosse taille – c’est le genre de configuration où la volatilité elle-même est le trade, pas un pari directionnel. Je vais observer comment le BTC et les principales cryptos réagissent dans la première heure après la publication du CPI, avant même que Warsh n’ouvre la bouche.

Pensez-vous que le CPI surprendra par sa hausse ou sa faiblesse cette fois, et vous vous positionnez avant, ou attendez-vous de réagir ?

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