Dépenses d'investissement en IA à 3,2 % du PIB en 2027, dépassant pour la première fois le budget de la défense américaine.

D'ici 2027, les dépenses en capital liées à l'IA d'Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et Oracle représenteront 3.2 % du PIB américain, dépassant le budget de la défense de 2.7 %. Du point de vue de l'industrie des semi-conducteurs taïwanaise, ce pari sur la puissance de calcul redéfinit la structure économique mondiale. Taïwan est-il prêt ? （Rappel : sans l'IA, la croissance du PIB américain ne serait que de 0.66 %） （Contexte : Kobeissi Letter : la théorie de la fin de l'IA est-elle le plus grand short de l'histoire ? L'effondrement du coût de la cognition, l'ère de l'abondance du PIB ne fait que commencer）

Table des matières

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• De la course aux armements à la course à la puissance de calcul : le tournant historique des flux de capitaux
• Quel est le poids des 3.2 % du PIB ? Ce pari sur la puissance de calcul vu de Taïwan
• Comparaison internationale : les États-Unis en tête, l'Asie peut-elle rattraper ?
• L'avenir des investissements dans l'IA : bulle ou nouvelle normalité ?

La vague d'investissements américains dans l'IA redessine le paysage économique à une vitesse sans précédent. Selon les dernières prévisions de The Kobeissi Letter, d'ici 2027, les dépenses en capital dans le domaine de l'IA des cinq géants technologiques – Alphabet (société mère de Google), Amazon, Meta, Microsoft et Oracle – atteindront environ 3.2 % du produit intérieur brut (PIB) des États-Unis. Si cette prévision se réalise, ce sera la première fois dans l'histoire des États-Unis que les dépenses annuelles en capital liées à l'IA dépassent les dépenses de défense nationale, ces dernières ne devant représenter qu'environ 2.7 % du PIB en 2027.

Ce chiffre est déjà suffisamment frappant, mais la courbe de croissance est encore plus surprenante. Kobeissi Letter indique qu'en 2025, les dépenses en capital liées à l'IA représentaient environ 1.5 % du PIB, et qu'en 2026, elles ont bondi à environ 2.5 %, se rapprochant des 2.7 % du budget de la défense de l'époque. D'ici 2027, les dépenses totales en capital des cinq géants devraient dépasser 1.1 trillion de dollars (en 2026, elles devraient déjà dépasser 800 milliards de dollars). Il ne s'agit pas seulement d'un changement de comportement d'investissement des entreprises, mais d'une restructuration profonde de l'économie au niveau national.

De la course aux armements à la course à la puissance de calcul : le tournant historique des flux de capitaux

Depuis longtemps, le budget fédéral de la défense américaine est l'un des postes de dépenses les plus importants et un synonyme de « priorités nationales ». Aujourd'hui, les investissements des entreprises privées dans les infrastructures d'IA sont sur le point de franchir cette ligne rouge symbolique de la défense. Cela signifie que les forces du marché allouent spontanément les ressources vers des domaines jugés plus prometteurs que la défense militaire : l'infrastructure de l'intelligence artificielle et de la puissance de calcul.

Derrière cette tendance se trouvent de profondes forces structurelles. Depuis l'explosion de l'IA générative fin 2022, les grands fournisseurs de services cloud et les géants des plateformes sociales ont lancé ce qu'on appelle la « plus grande course aux infrastructures de l'histoire » avec des plans d'expansion des centres de données. La collaboration entre Microsoft et OpenAI, le déploiement du modèle Gemini de Google, la stratégie open source de Meta et l'expansion cloud d'Oracle – chacun investit des capitaux à hauteur de dizaines de milliards de dollars. Ces dépenses couvrent non seulement l'achat de matériel comme les GPU Nvidia, mais aussi la construction de centres de données, les infrastructures énergétiques et les salaires massifs des talents en R&D en IA.

Quel est le poids des 3.2 % du PIB ? Ce pari sur la puissance de calcul vu de Taïwan

Pour les lecteurs taïwanais, le chiffre de 3.2 % a un point de référence plus direct : le budget de la défense de Taïwan en 2024 représente environ 2.5 % du PIB, tandis que l'ensemble du secteur technologique (y compris les semi-conducteurs) pèse environ 15 % du PIB. À elles seules, les dépenses en capital liées à l'IA des cinq géants américains équivalent à 1.28 fois le budget annuel de la défense de Taïwan (en proportion du PIB). En d'autres termes, l'effervescence des investissements en IA de ces cinq entreprises dépasse le budget de défense global d'un pays de taille moyenne.

Plus important encore, cette vague d'investissements dans l'IA est étroitement liée à l'industrie taïwanaise des semi-conducteurs. TSMC, en tant que fondeur principal des puces IA conçues par Nvidia, AMD, Google et même Microsoft, est l'un des plus grands bénéficiaires de ce flux de dépenses en capital. Lorsque les géants américains investissent 1.1 billion de dollars dans les infrastructures d'IA, une grande partie des commandes de puces se dirige vers Taïwan. Cependant, cela soulève une question incontournable : Taïwan a-t-il suivi le rythme mondial en matière d'investissements dans l'IA ?

En comparaison avec les investissements spontanés des entreprises privées américaines dans l'IA (de l'ordre de plusieurs billions), Taïwan, que ce soit au niveau du budget public pour l'IA ou des investissements privés dans la puissance de calcul, reste relativement prudent en termes d'échelle. Bien que les dépenses en capital de TSMC dans les procédés avancés soient également impressionnantes (plus de 32 milliards de dollars prévus en 2025), Taïwan manque globalement d'un écosystème d'applications d'IA de grande envergure comparable à celui des cinq géants américains. Cela signifie que Taïwan occupe une position clé dans le maillon de la « fabrication matérielle » des infrastructures d'IA, mais est loin derrière en matière d'investissements dans le « déploiement de la puissance de calcul » et les « scénarios d'application ».

Comparaison internationale : les États-Unis en tête, l'Asie peut-elle rattraper ?

D'un point de vue mondial, la position de leader des États-Unis en matière de dépenses en capital liées à l'IA est presque inébranlable. Les données de Kobeissi Letter ne couvrent que cinq entreprises américaines cotées en bourse, sans inclure les investissements liés à l'IA d'Apple, Tesla et d'autres startups. Si l'on élargit le périmètre à l'ensemble du secteur technologique américain, la part des dépenses en capital dans l'IA par rapport au PIB pourrait être encore plus élevée.

En comparaison, les BAT chinois (Baidu, Alibaba, Tencent) et ByteDance investissent également massivement dans les infrastructures d'IA, mais en raison de la différence de taille du PIB, la part de leurs dépenses en capital dans l'IA par rapport au PIB est bien inférieure à celle des États-Unis. Le Japon et la Corée du Sud sont positionnés dans les équipements de fabrication de semi-conducteurs, mais restent en retard par rapport au rythme d'expansion américain dans la construction de centres de données à grande échelle. Cela forme une configuration notable : les États-Unis redéfinissent la compétitivité nationale à l'ère de l'IA grâce à leurs dépenses en capital, tandis que les autres économies risquent de voir l'écart se creuser.

En revenant à la situation de Taïwan, les implications de cette tendance sont doubles. D'une part, la chaîne d'approvisionnement taïwanaise des semi-conducteurs joue un rôle irremplaçable dans les infrastructures mondiales d'IA, ce qui signifie que les entreprises concernées continueront d'en bénéficier. D'autre part, si la valeur fondamentale de l'IA provient de l'effet multiplicatif « puissance de calcul × données × scénarios d'application », alors si Taïwan reste uniquement dans la fabrication de puces sans doubler ses investissements dans les applications d'IA et le déploiement de la puissance de calcul, elle risque à long terme de sombrer dans un déséquilibre structurel « forte puissance matérielle, faible puissance logicielle ».

L'avenir des investissements dans l'IA : bulle ou nouvelle normalité ?

Bien sûr, il existe aussi des voix prudentes sur le marché concernant cette vague sans précédent de dépenses en capital. Citrini Research a publié un rapport avertissant que le surinvestissement dans les infrastructures d'IA pourrait déclencher une « crise mondiale de l'intelligence » en 2028, entraînant un excès de puissance de calcul et une chute brutale des rendements. Goldman Sachs a également souligné dans un rapport que les super-profits des puces IA faussent la structure du compte courant de Taïwan et de la Corée du Sud, ce qui pourrait contraindre les banques centrales à augmenter les taux d'intérêt.

Cependant, le point de vue de Kobeissi Letter est plus optimiste. L'institution a précédemment proposé la théorie de l'« effondrement du coût de la cognition », estimant que l'IA traverse un processus similaire à celui de l'infrastructure Internet après la bulle Internet, où elle commence réellement à générer de la productivité. Lorsque le coût de la puissance de calcul continue de baisser et que les applications de l'IA pénètrent tous les secteurs, les dépenses en capital actuelles se révéleront être un positionnement à long terme justifié.

Que ce soit une bulle ou une nouvelle normalité, un fait indéniable est que les dépenses en capital dans l'IA dépassent le budget de la défense, ce qui symbolise un changement fondamental dans la logique d'allocation des ressources de la société humaine. À l'époque de la guerre froide, la sécurité nationale était la priorité absolue de l'allocation des ressources ; à l'ère de l'IA, la puissance de calcul et l'intelligence, portées par les investissements des entreprises privées, deviennent le nouveau noyau de la « sécurité nationale ». Pour Taïwan, trouver son positionnement à ce point de bascule sera le défi stratégique le plus important de la prochaine décennie.