#非农爆冷打压加息预期 "Non-agricole" en baisse, la Fed refroidit ses hausses de taux ! Turbulences mondiales des actifs.

#非农爆冷打压加息预期 Le rapport sur l'emploi non agricole a « surpris », la hausse des taux de la Fed se refroidit ! Les actifs mondiaux connaissent de fortes turbulences
Le rapport sur l'emploi non agricole de juin aux États-Unis, également le deuxième rapport depuis que Waller a pris la présidence de la Fed, a mis les marchés mondiaux en émoi.
Le nombre d'emplois non agricoles aux États-Unis en juin a augmenté de 57 000, bien en dessous des attentes du marché, qui tablaient sur une hausse de 113 000, contre 172 000 le mois précédent ; le taux de chômage américain en juin était de 4,2 %, son plus bas niveau depuis juin 2025, inférieur aux 4,3 % attendus par le marché, contre 4,3 % le mois précédent.
Les contrats à terme sur les taux d'intérêt à court terme aux États-Unis ont fortement augmenté après la publication des données sur l'emploi non agricole, les marchés réduisant leurs paris sur une hausse des taux de la Fed. Les traders ont entièrement intégré une hausse des taux de la Fed en décembre, contre octobre auparavant. Dongfang Jincheng avait indiqué dans un rapport de recherche que si les données sur l'emploi non agricole dépassaient les attentes, cela augmenterait à nouveau la probabilité d'une hausse des taux de la Fed.
L'importance de ce rapport dépasse de loin les précédents, car Waller a clairement déclaré le 1er juillet que les indications prospectives sur les taux « ne sont pas adaptées à l'environnement politique actuel », espérant que la Fed utilisera à l'avenir des données économiques en temps réel pour l'aider à prendre de meilleures décisions. Dans ce contexte, les données de juin sur l'emploi non agricole sont une variable clé pour l'orientation future des taux de la Fed.
Après trois mois consécutifs de croissance de l'emploi supérieure aux attentes aux États-Unis, le ralentissement de la croissance de l'emploi en juin a incité les marchés à réduire leurs anticipations de hausse des taux de la Fed. Bien que la croissance de l'emploi ait diminué, elle reste bien supérieure à l'objectif moyen de 10 000 nouveaux emplois par an en 2025.
En outre, le nombre de demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour la semaine dernière, publié en même temps, était de 215 000, contre 220 000 attendus et 215 000 le mois précédent.
La logique de fixation des prix sur le marché des métaux précieux reste dominée par la trajectoire politique de la Fed. Après la publication des faibles données sur l'emploi non agricole, l'or au comptant de Londres a bondi, avec une hausse intraday atteignant plus de 2,6 %, culminant à 4 140,4 dollars l'once avant de redescendre.
Dans le même temps, les rendements des obligations d'État américaines ont baissé, le rendement du Trésor à 10 ans perdant 1,76 point de base pour s'établir à 4,457 % ; l'indice du dollar est tombé à son plus bas niveau en deux semaines, à 100,558.
Les contrats à terme sur les actions américaines ont grimpé, le contrat à terme du Dow Jones gagnant 0,36 %, celui du S&P 500 0,39 % et celui du Nasdaq 100 0,71 %. En termes de valeurs individuelles, Nvidia était en hausse de 0,5 % dans les échanges avant l'ouverture, ASML, AMD et TSMC gagnaient 2 %, Intel, Micron Technology et Lam Research ont grimpé de plus de 3 % à un moment donné, ces actions ayant auparavant perdu entre 1 % et 4 %. (Voir le rapport précédent « Les valeurs des semi-conducteurs grimpent, un grand retournement avant l'ouverture du marché américain »)
Avant la publication des données sur l'emploi non agricole, des signes de la santé de l'emploi étaient déjà perceptibles. Les données « petites non agricoles » américaines publiées le 1er juillet ont été solides, mais inférieures aux attentes du marché : l'emploi ADP aux États-Unis en juin était de 98 000, soit la plus faible augmentation depuis mars, inférieure aux 118 000 attendus, contre 122 000 le mois précédent.