Au 19e siècle, le Royaume-Uni a adopté l'étalon-or, tandis que l'Inde britannique utilisait l'étalon-argent. À l'époque, beaucoup pensaient que l'or et l'argent pouvaient tous deux servir de monnaie, mais avec l'extraction massive d'argent en Amérique et ailleurs, l'offre mondiale d'argent a rapidement augmenté, et le prix de l'argent n'a cessé de baisser par rapport à l'or. En conséquence, la roupie indienne, libellée en argent, s'est constamment dépréciée, touchant le commerce, les finances et les paiements internationaux. Finalement, l'Inde a dû abandonner l'étalon-argent et s'est progressivement tournée vers un système monétaire lié à l'or.

Saifedean Ammous, dans *L'avenir de la monnaie*, utilise ce cas pour illustrer que la concurrence monétaire n'est pas seulement une compétition entre nations, mais aussi entre différentes propriétés monétaires. À long terme, les « monnaies souples », dont l'offre augmente plus rapidement, peinent souvent à l'emporter sur les « monnaies dures », dont l'offre est plus stable et la rareté plus forte.