Lors de son témoignage devant le Sénat en avril, Waller a déclaré que l'indicateur actuel de l'inflation de la Réserve fédérale n'est qu'une « estimation grossière » des pressions réelles sur les prix, et qu'il préfère utiliser le « PCE médian tronqué » publié mensuellement par la Federal Reserve Bank de Dallas.

Ce concept changera la façon dont vous interprétez l'inflation à l'avenir.
Le PCE standard fait la moyenne des variations de prix de tous les biens et services achetés par les consommateurs. Cela signifie que même si les prix dans le reste de l'économie sont normaux, une flambée ponctuelle des prix du pétrole se reflète directement dans les données globales du PCE.
Le PCE de base améliore la situation en excluant les prix des aliments et de l'énergie, mais il absorbe toujours toutes les autres flambées de prix en aval causées par la hausse des coûts de l'énergie.
Selon l'indicateur d'inflation « PCE médian tronqué » préféré par Waller, la réponse serait très différente.
Quelques heures après la publication des données du PCE, la Fed de Dallas a publié les données médianes tronquées pour mai : 2,42 % annualisé, légèrement supérieur aux 2,35 % d'avril.
Cela confirme le point de vue de Waller selon lequel, après avoir éliminé les valeurs aberrantes extrêmes des prix, la tendance sous-jacente de l'inflation se rapproche de l'objectif de 2 % de la Fed et reste relativement stable.
En conclusion, l'inflation n'est pas un gros problème.
Mais les médias financiers continuent de faire du battage médiatique sur le fait que Waller restera hawkish et pourrait augmenter les taux plutôt que de les réduire. Si vous pouvez suivre le raisonnement de Waller, vous interpréterez la politique de la Fed plus en profondeur que la plupart des investisseurs.