La plupart des investissements axés sur la valeur ne sont que des valeurs bloquées

Il y a beaucoup de personnes qui parlent d’investissement de valeur sur ce marché, mais en réalité, la majorité ne comprend pas vraiment la valeur des actifs dans lesquels ils investissent, ni ne savent comment la calculer. Ils voient simplement que quelque chose monte, alors ils entrent. Ensuite, deux chemins se dessinent : l’un est la chance, la poursuite de la hausse, se sentir supérieur, avoir un bon œil, être décisif, invincible, et même mépriser le revenu du travail ; l’autre est une chance moins bonne, où tout commence à baisser, et ils cherchent alors à se rassurer, à trouver des preuves pour tenir, à se convaincre qu’ils font de l’investissement de valeur, achetant de plus en plus en baisse — au début, leur mental est correct, mais plus ça baisse, plus ils achètent, et plus ça baisse, jusqu’à ce que la chute devienne trop importante, qu’ils ne voient plus la fin, et qu’ils paniquent (à ce moment-là, ce n’est plus de l’investissement de valeur). Surtout s’ils voient d’autres actifs monter rapidement, ils commencent alors à maudire cet actif et tous ceux qui y sont liés, criant qu’ils ont été arnaqués, vendant en panique, puis poursuivant la hausse d’autres actifs, entrant dans un nouveau cycle semblable. Est-ce comme ça ? Ceux qui parlent d’investissement de valeur, en général, ne le font qu’après avoir été piégés. Leur capacité à tenir cet actif repose souvent sur une situation de perte, car ils ne veulent pas vendre à perte, se persuadant sans cesse qu’ils font de l’investissement de valeur. Et dès qu’ils réalisent un profit, ils perdent vite leur appétit, et peu de temps après, ils ne peuvent plus tenir — si on ne peut pas tenir, on ne peut pas tenir, ils se répètent qu’il faut sécuriser ses gains, que c’est toujours la bonne stratégie, que ne pas prendre de profits, c’est rester en profit flottant, que prendre ses gains, c’est vraiment gagner, et que si ça continue à monter, ça ne les concerne pas, ils ne veulent que l’argent sûr, pas l’argent risqué. Est-ce que c’est vrai ? Ne voyez-vous pas beaucoup de personnes dans cette description ? Mais si c’est de l’investissement de valeur, où est la valeur ? Vous n’avez aucune méthode logique pour estimer sa valeur, alors d’où vient cet investissement de valeur ? Qu’est-ce que ça veut dire gagner de l’argent sûr ? C’est que vous avez eu de la chance aujourd’hui, en déduisant du résultat, vous avez gagné, mais cela ne signifie pas que cet argent est vraiment sûr — tout cela n’est qu’un auto-encouragement, car demain, vous ferez la même chose, et vous pourriez perdre de l’argent. Les gens pensent faire de l’investissement de valeur, mais en réalité, ils appliquent une règle très simple : quand quelque chose baisse beaucoup, ça va remonter ; quand ça monte beaucoup, ça redescendra — n’est-ce pas ? En essence, la majorité des gens n’appliquent qu’une seule règle. Donc, quand ça baisse, ils ne vendent pas, car ils pensent que si ça baisse beaucoup, ça doit remonter, et vendre maintenant serait une grosse perte ; quand ça monte, ils paniquent, car ils pensent que la hausse sera suivie d’un recul, et si ils ne prennent pas leurs profits, ils perdent leur bénéfice. Est-ce vraiment comme ça ? Beaucoup ne réalisent pas que la soi-disant régression vers la moyenne, c’est-à-dire que le prix fluctue autour de la valeur, suppose que leur point d’achat est précisément au point d’équilibre de cette valeur — seulement si vous achetez juste au centre, cette méthode fonctionne. Mais achetez-vous vraiment au point d’équilibre, c’est-à-dire à la « juste valeur » ? Ce n’est pas possible. La logique est simple : d’abord, c’est presque impossible, parce que le prix fluctue constamment autour de la valeur, il est à 99 % du temps soit surévalué, soit sous-évalué, et ne revient à la valeur qu’en un instant. Comment espérer que votre moment d’entrée tombe juste ? Ensuite, la valeur elle-même change constamment. Vous dites, par exemple, que Moutai vaut combien ? Vous pouvez utiliser ses états financiers passés pour l’estimer, mais si vous utilisez la méthode de Yang Peng, et que ses performances se dégradent chaque année, alors à quoi bon faire cette estimation ? La supposition de départ est que la « valeur » reste relativement stable sur le long terme, ce qui vous permet d’évaluer si le prix actuel est surévalué ou sous-évalué. C’est facile à apprendre, même un idiot peut le faire, mais si votre jugement sur la tendance sectorielle est erroné, c’est une erreur structurelle. Ensuite, tout ce que vous direz sur la domination, la barrière de la marque, le modèle commercial, la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs, etc., sera inutile. Donc, ne confondez pas votre méthode de deviner la hausse ou la baisse avec l’investissement de valeur. Si vous ne pouvez pas estimer la valeur, d’où vient cet investissement de valeur ? Vous ne faites que ne pas vouloir vendre à perte, et croire que « quand ça baisse beaucoup, ça remonte ». En fin de compte, cela consiste souvent à prendre quelques petits profits, puis à tout perdre dans une grosse chute, en achetant de plus en plus en baisse, jusqu’à ce que vous ayez tout perdu. Peut-être ne vous en rendez même pas compte, mais ce que vous faites, c’est une activité qui finira inévitablement par vous faire perdre tout votre argent — peut-être même pire que le jeu. Qu’est-ce qui est correct ? J’ai dit que prendre des profits ou couper ses pertes est une erreur. Tant que vous avez planifié à l’avance la répartition de votre capital, il n’est pas nécessaire de faire des stops. Vous pouvez accepter de tout perdre sur un seul actif. Tout ce que vous devez faire, c’est de maximiser vos gains sur un actif dans lequel vous avez misé, pendant 5, 10, 20 ans. Peu importe s’il double, ou multiplie par 20 ou 200, tant qu’il reste un bon actif à vos yeux, ne vous préoccupez pas de combien vous avez déjà gagné, ni de sécuriser vos gains — un actif reste un actif, que ce soit une action, une crypto ou de l’argent. Où est la sécurité ? En le retirant, vous ne faites que le déplacer vers un autre actif, n’est-ce pas ? La vraie sécurité, c’est de faire cela en permanence, en déplaçant votre capital d’un actif à un autre. Investir, c’est une activité à long terme, pas quelque chose à faire toute une vie. Ne regardez pas demain, mais dans 5, 10 ou 20 ans : combien cet actif pourrait-il monter ? Quel est son plafond ? Seules quelques positions vous permettront de réaliser des gains disproportionnés, pour soutenir vos autres investissements, même si vous faites plusieurs erreurs ou avez de la malchance. Oubliez vos coûts, ce qui compte, c’est que c’est bon. Que vous gagniez ou perdiez, c’est bon ; que vous gagniez ou perdiez, c’est mauvais. Ce que vous devez faire, c’est détenir de bons actifs, vendre les mauvais, peu importe si ça monte ou si ça baisse, peu importe si vous gagnez ou perdez, c’est tout.