#OilBreaks110

Le pétrole a franchi la barre des 110 dollars le baril. Le Brent, la référence mondiale, a dépassé ce seuil début mars et a depuis continué à grimper, atteignant 126 dollars le 30 avril avant de se stabiliser autour de 111 dollars le 1er mai. Le prix a presque doublé depuis le début de la campagne militaire entre les États-Unis et Israël contre l’Iran le 28 février, et le monde doit maintenant faire face à ce que l’Agence Internationale de l’Énergie qualifie de la plus grande perturbation de l’offre pétrolière de l’histoire.

Ce n’est pas une hausse temporaire. C’est une crise structurelle.

Le 28 février 2026, les États-Unis et Israël ont lancé des frappes coordonnées contre l’Iran, nommées Opération Fureur Épique. L’Iran a immédiatement riposté, en tirant des missiles et des drones sur des installations militaires américaines, des ambassades et des infrastructures pétrolières à travers le Moyen-Orient. Plus critique encore, l’Iran a effectivement fermé le détroit d’Hormuz, le passage stratégique de 34 kilomètres par lequel transite environ 20 % du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondial.

Le détroit est à l’arrêt depuis plus de deux mois. La circulation des navires-citernes s’est effondrée. L’Iran a publié des cartes montrant des sections minées de la voie navigable. Plusieurs navires commerciaux ont été attaqués, endommagés ou capturés. Les primes d’assurance maritime ont bondi, passant d’environ 0,25 % de la valeur de la coque avant la guerre à jusqu’à 5 % aujourd’hui. Même si un cessez-le-feu était déclaré demain, le déminage et la restauration d’un passage commercial sûr pourraient prendre des mois.

Les chiffres sont vertigineux. On estime que 12 à 13 millions de barils par jour ont été retirés de l’offre mondiale, avec des pertes cumulées approchant un milliard de barils. JPMorgan estime qu’environ 580 millions de barils de brut, qui étaient stockés sur des tankers et dans des entrepôts terrestres avant la guerre, ont constitué une réserve temporaire, mais que cette marge est presque épuisée.

L’IEA a qualifié cette crise de la pire crise énergétique de l’histoire. En mars, l’agence a coordonné la plus grande libération de réserves stratégiques jamais réalisée, avec 32 pays membres acceptant de libérer 400 millions de barils. À elle seule, les États-Unis ont puisé 17,5 millions de barils dans leur Réserve Stratégique de Pétrole entre le 20 mars et le 24 avril, avec un plan de libération total de 172 millions de barils. L’administration Trump a également levé les sanctions sur le pétrole russe et iranien pour ajouter quelques centaines de millions de barils à l’offre temporaire.

Mais même ces mesures exceptionnelles n’ont fait que retarder l’impact complet. Darren Woods, PDG d’Exxon Mobil, a déclaré aux investisseurs le 1er mai que le marché n’avait pas encore intégré l’ampleur totale de la perturbation de l’offre. Le grand nombre de tankers chargés déjà en transit lors du premier mois de la guerre a créé une fausse impression de stabilité. À mesure que ces cargaisons seront consommées, le véritable écart entre l’offre et la demande deviendra visible.

Le directeur exécutif de l’IEA, Fatih Birol, a averti début avril que la pénurie d’approvisionnement s’aggraverait considérablement ce mois-là, notant que les pertes d’avril seraient environ deux fois celles de mars. Barclays a relevé sa prévision du Brent pour 2026, passant de 85 à 100 dollars le baril, estimant que le marché fonctionne avec un déficit d’environ 6,6 millions de barils par jour. Si les perturbations persistent jusqu’à la fin mai, les prix pourraient se réajuster vers 110 dollars ou plus.

Les Émirats arabes unis ont annoncé le 28 avril qu’ils quitteraient l’OPEP et l’OPEP+ à compter du 1er mai. Les Émirats sont le troisième plus grand producteur de pétrole de l’OPEP, derrière l’Arabie saoudite et l’Irak, avec une production d’environ 2,37 millions de barils par jour en mars, contre une capacité durable d’environ 4,3 millions. Le ministre de l’Énergie, Suhail Al Mazrouei, a déclaré que la perturbation causée par la guerre avait créé une opportunité pour cette décision.

La sortie porte un coup important à la cohésion de l’OPEP. En dehors du groupe, les Émirats auraient à la fois l’incitation et la capacité d’augmenter considérablement leur production, soulevant des questions plus larges sur le rôle de l’Arabie saoudite en tant que stabilisateur central du marché.

Le choc pétrolier a déjà transformé le paysage de l’inflation. Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 3,3 % en glissement annuel en mars, contre 2,4 % en février. Sur une base mensuelle, les prix ont bondi de 0,9 % entre février et mars. Les prix de l’essence ont représenté près des trois quarts de cette hausse mensuelle.

L’indice des prix PCE, l’indicateur préféré de la Fed pour l’inflation, a augmenté de 0,7 % en mars. Sur 12 mois jusqu’en mars, l’inflation PCE a atteint 3,5 %, après avoir augmenté de 2,8 % en février. Le PCE de base a progressé de 3,2 % en glissement annuel.

Les économistes ont révisé leur prévision d’inflation pour 2026 à 4,2 %, contre 2,68 % pour toute l’année 2025. Les prix du gaz aux États-Unis sont à leur niveau le plus élevé depuis 2022. Le prix du kérosène a atteint 209 dollars le baril début avril, avant de se stabiliser autour de 179 dollars. Les coûts du diesel augmentent, ce qui pousse à la hausse les prix des aliments et des transports.

La Réserve fédérale a effectivement mis de côté tout projet de baisse des taux, certains responsables suggérant même qu’une hausse pourrait être nécessaire si l’inflation ne ralentit pas.

Le PIB américain a accéléré de 2 % au premier trimestre 2026, mais la consommation des ménages ralentit déjà. La guerre a coûté au moins 25 milliards de dollars au gouvernement américain, avec une demande de dépenses militaires de 1,5 trillion de dollars. La hausse des coûts du carburant augmente les prix du transport et de l’alimentation.

L’Iran subit également des dégâts catastrophiques à son industrie pétrolière, avec des exportations bloquées et une capacité de stockage proche de l’épuisement. Même si les hostilités cessaient immédiatement, la reprise prendrait des mois en raison des dégâts infrastructurels et de la rupture logistique.

Les négociations entre les États-Unis et l’Iran restent bloquées. Les pourparlers ont échoué le 28 avril. Même en cas de cessez-le-feu, les prix du brut ne devraient baisser que d’environ 10 dollars le baril en raison des dommages structurels aux chaînes d’approvisionnement.

La crise pétrolière a créé des effets mitigés sur les marchés crypto. À court terme, la hausse des prix du pétrole augmente l’inflation et exerce une pression sur les actifs risqués comme le Bitcoin. Le BTC est tombé en dessous de 68 000 dollars lorsque le pétrole a dépassé 110 dollars, mais a rebondi lorsque le prix a temporairement baissé.

À long terme, la pression inflationniste pourrait augmenter la demande pour le Bitcoin comme couverture contre l’inflation, notamment dans les marchés émergents. Les stablecoins sont de plus en plus utilisés pour la protection contre l’inflation. Les ETF spot Bitcoin sont également considérés comme des couvertures réglementées contre l’inflation.

L’impact mondial dépasse les marchés du pétrole, affectant la navigation, l’approvisionnement en GNL, la fabrication, l’aviation et les engrais. Les volumes de trading dans les marchés des matières premières et de l’énergie ont fortement augmenté.

Si le détroit d’Hormuz reste fermé, le pétrole pourrait rester au-dessus de 110 dollars. S’il rouvre, les prix pourraient baisser d’environ 10 dollars, mais la normalisation prendrait des mois. La plupart des analystes s’attendent à ce que le pétrole reste au-dessus de 100 dollars jusqu’en 2026, maintenant une inflation élevée et une politique monétaire restrictive.