Récemment, je réfléchissais à une question : beaucoup de gens entrent dans le monde des cryptomonnaies en utilisant directement l'effet de levier, sans vraiment comprendre ce qu'ils font. Plutôt que de dire qu'ils font du trading, on pourrait dire qu'ils jouent à la loterie.

Commençons par la base, la différence entre le trading avec effet de levier et le trading normal. Tu as 5000, tu veux acheter du Bitcoin, en situation normale tu achètes pour 5000 de la crypto. Mais avec l'effet de levier, ce n'est pas pareil. Tu n'as besoin de fournir que 10 %, c'est-à-dire 5000, et le reste, 90 %, est emprunté à la plateforme. C'est comme ça qu'on obtient un effet de levier de dix fois : tu utilises ton capital de 5000 pour contrôler une position de 50 000.

Ça a l'air cool, non ? C'est vraiment excitant. Supposons que le Bitcoin passe de 50 000 à 55 000, une hausse de 10 %, ton capital de 5000 double directement pour devenir 10 000. Mais à l'inverse, si le prix chute à 45 000, c'est la catastrophe. La baisse n'est que de 10 %, mais avec un effet de levier de dix, tes 5000 équivalent à une perte totale. La question est alors : peux-tu tenir sans vendre, attendre que le prix rebondisse ? Bien sûr que non. La plateforme ne va pas jouer avec toi, l'argent emprunté de 45 000 doit être remboursé. Quand la valeur de ta position tombe à un niveau où il ne reste plus assez pour couvrir la dette, la plateforme a le droit de vendre ton actif de force, c'est ce qu'on appelle la liquidation ou le "margin call".

Le vrai danger de la liquidation ne réside pas dans la complexité du concept de liquidation de cryptomonnaie, mais dans la logique qui la sous-tend. Si le Bitcoin continue de baisser, jusqu'à 44 000, en étant liquidé, tu perds non seulement tout ton capital, mais tu dois aussi 1000 à la plateforme. Ces 1000 sont une dette que tu dois rembourser toi-même. C'est pour cela que les traders expérimentés ajoutent souvent des fonds à leur position à des moments critiques, pour ramener la valeur de leur marge à un niveau sécurisé.

Mais ce n'est pas encore la partie la plus sombre.

Il y a eu en Chine de nombreux échanges de produits virtuels, où toutes les données semblaient authentiques, mais où les investisseurs ont été complètement escroqués. La méthode est en fait très simple : exploiter le mécanisme de liquidation des cryptomonnaies.

Imaginez un échange avec un produit à effet de levier de dix fois, où le prix est stable à 50 000. La plateforme détient toutes les informations sur les positions des investisseurs : qui est long, qui est short, combien d'argent liquide il reste dans leur compte, combien de levier ils utilisent. Elle sait même qui dort à minuit.

Une nuit sombre et venteuse, la plateforme s'associe avec un gros opérateur, prêt avec beaucoup de fonds. En pleine nuit, la majorité des petits investisseurs dorment, ils ne peuvent pas détecter rapidement une anomalie. L'opérateur commence à acheter frénétiquement, faisant monter le prix de 50 000 à 55 000. À ce moment-là, ceux qui ont une position pleine, sans réserve de liquidités, et qui ont utilisé un levier de dix fois, sont directement en danger. Ils dorment encore, et quand ils se réveillent, leur position a déjà été liquidée de force.

Ce processus ne coûte pas beaucoup d'argent, car la majorité dort. À mesure que le prix continue de monter, ceux qui ont utilisé un levier de huit ou neuf fois commencent aussi à être liquidés. Leur liquidation automatique génère des ordres d'achat, aidant inconsciemment l'opérateur à continuer de faire monter le prix. Comme une boule de neige, l'opérateur peut, avec peu de capital, faire grimper le prix en continu.

Supposons que le prix atteigne finalement 75 000, alors tous ceux qui ont shorté avec un levier supérieur à cinq sont liquidés. Leur perte ? Si l'opérateur utilise aussi un levier de dix, en passant de 50 000 à 75 000 en position longue, il peut réaliser un profit quadruple.

Plus encore, l'opérateur peut, après avoir shorté, inverser sa position et acheter à nouveau pour faire monter le prix. Il commence à vendre à découvert frénétiquement, faisant chuter le prix de 75 000 à 50 000. Comme lors de la montée, il n'y a pas beaucoup de véritables vendeurs, donc la chute ne rencontre pas beaucoup de résistance. L'opérateur augmente ses fonds, faisant tomber le prix à 25 000. À ce moment-là, tous ceux qui ont acheté à 50 000 avec un levier supérieur à cinq sont liquidés. La plateforme clôture leurs positions, récoltant la mise.

Tout cela semble authentique, sans trucage. La seule différence est que l'opérateur dispose de plus de fonds, connaît les informations internes des petits investisseurs, et sait quand ils sont inactifs. Peu importe qu'ils soient longs ou shorts, ils finiront tous par être liquidés, tandis que l'opérateur continue de faire des profits.

C'est la face la plus sombre de la signification de la liquidation dans les cryptomonnaies.

Bien sûr, je tiens à préciser que cette histoire concerne les plateformes non régulées et malhonnêtes. Si on parle de Bitcoin, qui est si réglementé, comment pourrait-il y avoir des opérateurs ? Comment pourrait-on contrôler la majorité des jetons ? Et puis, Bitcoin est si sécurisé, comment une plateforme pourrait exploiter les données de trading pour piéger les utilisateurs ? Ce n'est pas possible. La liquidation est un phénomène normal du marché, il n'y a pas de trucage ou de complot.