85% seuil d'actifs : la SEC sollicite l'avis public sur la proposition de trust cryptographique de la NYSE Arca

Lundi, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié une annonce sollicitant l'avis public concernant la proposition de modification des règles soumise par la NYSE Arca. Cette proposition introduit un seuil d'actifs de 85 %, visant à resserrer les critères d'admission des produits de trust en cryptomonnaies et en matières premières.

Selon la révision proposée des règles, le trust doit garantir qu'au moins 85 % de ses actifs nets détiennent des actifs conformes aux critères existants, y compris des matières premières, des titres, de la trésorerie et des équivalents de trésorerie admissibles. Les 15 % restants peuvent être investis dans des actifs non admissibles.

De plus, les dérivés seront calculés en fonction de leur valeur nominale totale, ce qui signifie que des positions importantes en options ou contrats à terme peuvent directement influencer l'éligibilité du produit à la cotation. Les initiateurs doivent surveiller quotidiennement le seuil de 85 %, et en cas de non-conformité, ils doivent en informer rapidement la bourse.

Par exemple, si un trust dont 95 % de la valeur des actifs est constituée de Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP, il satisfait aux nouvelles exigences ;

Mais si ce trust détient des options d'achat hors cote sur Bitcoin et un ETF Bitcoin, ce qui réduit son exposition admissible en dessous de 85 %, il ne sera pas éligible. Cela indique que les dérivés non admissibles peuvent compenser la position conforme initiale.

De plus, la nouvelle réglementation précise que les actifs non fongibles et les objets de collection sont exclus de la définition de la marchandise, donc les trusts impliquant ce type d'actifs ne peuvent demander leur admission qu'à travers une procédure d'approbation distincte.

La SEC indique que ce cadre vise à améliorer la surveillance des bourses, à prévenir la manipulation et à protéger les investisseurs. La SEC peut approuver, rejeter ou lancer une procédure d'examen supplémentaire, et les parties concernées peuvent soumettre des commentaires sur la modification des règles pour argumenter si celles-ci répondent aux exigences législatives.

À l'avenir, la cotation des trusts en cryptomonnaies et en matières premières pourrait bénéficier d'une plus grande flexibilité, mais devra respecter des limites d'exposition plus strictes. Cela signifie que le seuil d'entrée des produits pourrait être abaissé, mais que les exigences en matière d'allocation d'actifs et de gestion des risques seront renforcées, afin d'assurer la stabilité du marché et la protection des investisseurs.

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