Je viens de voir que la SEC a publié une orientation assez intéressante sur les interfaces DeFi et comment elles peuvent fonctionner sans avoir besoin de s'enregistrer en tant que courtiers-négociants. C'est quelque chose que beaucoup dans l'écosystème attendaient depuis longtemps.

Le point est qu'ils ont défini ce qu'ils appellent des "interfaces utilisateur couvertes" - essentiellement ces applications qui vous permettent d'interagir avec des protocoles DeFi, des portefeuilles, des extensions de navigateur, des applications mobiles. Le point clé est qu'elles peuvent fonctionner sans enregistrement si elles respectent certains critères spécifiques.

Les critères sont assez clairs : l'interface ne peut pas détenir la garde de vos fonds, ne peut pas vous donner de recommandations d'investissement, ne peut pas exécuter d'ordres en votre nom, doit facturer des commissions fixes, et ne peut pas prendre de décisions concernant vos transactions. De plus, elles ne peuvent pas étiqueter des routes de trading comme "meilleures" ou "préférées". En gros, elles doivent être neutres.

Il est important de préciser que la SEC indique très clairement que ce n'est pas une règle formelle contraignante. C'est l'interprétation actuelle du personnel concernant la législation existante. Et cela restera en vigueur pendant cinq ans, sauf si une réglementation formelle au niveau de la commission est adoptée.

Ce qui est intéressant, c'est le contexte. L'industrie a demandé des clarifications sur la façon dont les développeurs de DeFi et toute l'infrastructure qu'ils construisent sont réglementés. Même après que la SEC et la CFTC ont publié une orientation conjointe au début de l'année, ils n'ont toujours pas répondu à des questions clés sur le DeFi totalement sans permission. Les experts soulignent que les régulateurs ont principalement construit des cadres autour d'acteurs centralisés, mais laissent les questions plus difficiles sur le DeFi pour plus tard.

Cette incertitude a généré beaucoup d'anxiété dans l'industrie quant à ce qui va arriver aux développeurs de protocoles, aux opérateurs d'interfaces front-end et aux fournisseurs de portefeuilles. Un projet de loi appelé CLARITY est en cours au Congrès, mais selon des avocats et observateurs, il laisse beaucoup de choses non résolues.

En attendant, la CFTC et la SEC disent qu'elles travaillent à moderniser les règles et à établir un cadre plus clair pour les systèmes logiciels en chaîne et les interfaces. Il est donc probable que nous verrons plus de mouvements sur ce sujet dans les prochains mois. La régulation de DeFi reste un travail en cours.