Il y a un peu plus de trois mois, BitGo a sonné la cloche à la NYSE et est devenue le premier grand dépositaire de cryptomonnaies à être coté cette année. Elle est sortie à 18 dollars et a clôturé sa première journée à 22,43, un mouvement solide qui a marqué le début de la vague d’IPO crypto en 2026.

Ce qui est intéressant, ce n’est pas seulement que BitGo soit arrivée sur le marché public, mais comment elle est arrivée. Cette entreprise construisait depuis plus d’une décennie quelque chose que beaucoup passaient sous silence : une infrastructure réelle. Alors que d’autres échanges se concentraient sur le volume et les utilisateurs particuliers, les fondateurs Mike Belshe et Ben Davenport ont décidé que ce dont les institutions avaient vraiment besoin, c’était de sécurité.

BitGo a commencé en introduisant des portefeuilles multi-sig en 2013, alors que cela relevait presque de la science-fiction. Mais elle ne s’est pas limitée au logiciel. Elle a recherché des licences fiduciaires, est devenue un dépositaire qualifié, et cela a été crucial lorsque sont arrivés les ETF de Bitcoin et Ethereum. BlackRock et d’autres géants avaient besoin de quelqu’un pour garder ces actifs en toute sécurité et de manière réglementée. BitGo a été le gardien.

Maintenant, ce qui soutient réellement la valorisation de 2 milliards, ce ne sont pas les chiffres de revenus bruts qu’ils déclarent. Si vous ne regardez que cela, cela semble bon marché. Mais le vrai business est ailleurs : abonnements institutionnels, services de garantie, et cette nouvelle ligne de stablecoins. La section des abonnements ne génère qu’environ 80 millions par an, mais avec une marge très élevée. C’est cela qui compte.

Ce que je vois, c’est que BitGo représente quelque chose de différent de ce à quoi nous sommes habitués dans la crypto. Ce n’est pas une plateforme d’échange qui vit du trading. C’est plutôt comme vendre des pelles lors de la ruée vers l’or. Tant qu’il y aura des institutions en activité, des ETF en fonctionnement, et des actifs à garder, BitGo continuera à percevoir des commissions. En marché haussier, elle ne brillera pas comme une altcoin secondaire, mais en période de volatilité et de chutes, c’est un emploi sûr.

Et le plus crypto de tout : ils ont tokenisé leurs actions le jour même de l’IPO. BTGO circule sur Ethereum, Solana et BNB Chain. C’est différent. Cela ouvre la porte à l’utilisation de ces actions comme garantie dans des protocoles DeFi. C’est la vraie vision : connecter la finance traditionnelle avec la DeFi d’une manière qui n’était pas possible auparavant.

C’est le genre d’entreprise qui ne va probablement pas exploser 10x lors d’un marché haussier, mais qui ne disparaîtra pas non plus. C’est une infrastructure. Et il semble que le marché soit enfin prêt à payer pour cela.