Ces derniers temps, une analyse intéressante sur la rentabilité de l'industrie de la blockchain a été publiée, alors je souhaite la partager.

Les analystes de Kaiko ont examiné les revenus des principaux réseaux, y compris Ethereum et Solana, en utilisant des données de 2025, et un résultat assez choquant a été révélé. Beaucoup de protocoles sont en réalité en déficit.

Ethereum a généré 260 millions de dollars de revenus l'année dernière, et Solana a également gagné 170 millions de dollars. À première vue, ces chiffres ne semblent pas mauvais. Cependant, ce qui est crucial, c'est que ces réseaux émettent continuellement de nouveaux tokens natifs. Dans le cas d'Ethereum, cela représente un coût d'inflation de 188 millions de dollars, et pour Solana, 432 millions de dollars, ce qui entraîne un déficit sérieux pour les détenteurs.

D'un autre côté, qu'en est-il de Tron ? L'année dernière, il a généré 624 millions de dollars de revenus, avec un coût d'inflation très faible. En fait, en 2025, la réduction de tokens TRX dépasse la quantité émise, créant ainsi une dynamique de déflation.

D'où vient cette différence ? Le réseau Tron fonctionne comme la principale blockchain pour les transactions de stablecoins, assurant des revenus de frais stables. En d'autres termes, il dispose d'une source de revenus basée sur la praticité plutôt que sur la spéculation.

L'analyse de Kaiko souligne que l'apparition des ETF de crypto-actifs au comptant a amené les investisseurs institutionnels à examiner ces chiffres de manière plus rigoureuse. La réalité désagréable, que le marché a jusque-là presque ignorée, devient apparente. Bien que les protocoles n'aient pas été conçus pour fonctionner comme des entreprises traditionnelles, cela devient désormais crucial pour les détenteurs de tokens.

En voyant ces différences de rentabilité, on sent que la conception des protocoles et la praticité de leur modèle économique seront de plus en plus mises à l'épreuve à l'avenir.