J'ai remarqué un point intéressant sur le marché des ressources énergétiques — pour la première fois en quatre ans, le WTI a dépassé le Brent en prix. Cela s’est produit le 2 avril, mais les conséquences de ce déplacement valent la peine d’être analysées. Depuis février, lorsque le conflit entre les États-Unis et l’Iran s’est intensifié, la logistique énergétique mondiale subit une restructuration sérieuse. La fermeture du détroit d’Ormuz a changé toute la donne.

Il semblait longtemps que le Brent maintenait une prime en tant que symbole des flux maritimes mondiaux. Mais lorsque les livraisons en provenance du Golfe Persique, d’Oman et des Émirats arabes unis sont devenues risquées, la situation a inversé la tendance. Les primes d’assurance sur les tankers ont explosé, une partie des cargaisons a été totalement arrêtée. Entre-temps, le WTI circule par pipelines directement vers les usines du Golfe du Mexique — aucun risque maritime, aucun retard. Voilà comment cela s’est produit : le prix du pétrole Brent porte désormais une « pénalité pour l’incertitude », tandis que le WTI bénéficie d’une prime de fiabilité.

Le fondateur de Germini Energy l’a bien formulé : le marché ne paie plus pour le pétrole qui « représente le marché mondial », mais pour le pétrole qui peut réellement être obtenu. Sur le marché au comptant, cela paraît extrême — le contrat de mai tourne autour de 77 dollars le baril, tandis que le contrat de décembre est inférieur de 25 dollars. Les investisseurs achètent du spot pour couvrir leurs lacunes actuelles, tout en pariant que dans quelques mois, le conflit pourrait s’atténuer.

Sur le marché physique, la situation est encore plus dramatique : le spot Brent a déjà dépassé 140 dollars le baril. Un analyste de Stratas Advisors a averti qu’avec l’annonce d’un blocus par les États-Unis des ports iraniens, le prix pourrait s’envoler jusqu’à 160–190 dollars. Si cela devient durable, cela entraînera une destruction de la demande — les consommateurs réduiront simplement leur consommation, ce qui pourrait provoquer une récession mondiale. Il semble que ce soit le seul levier qui obligera les deux parties à revenir aux négociations.