L’offre USDe d’Ethena revient à ses niveaux de 2024 après 1,6 milliard de dollars de rachats - Économie Crypto

Ethena a enregistré une contraction brutale de l’offre de son dollar synthétique USDe, qui est retombé à des niveaux jamais vus depuis novembre de 2024. La baisse s’est accélérée après que près de 1,6 milliard de dollars de rachats ont été enregistrés vers la fin avril 2026, reflétant un refroidissement de la demande pour les produits de rendement delta-neutre du protocole.

Parmi les facteurs expliquant les sorties de capitaux, la compression des rendements se démarque : les taux de USDe et de sa variante de staking, sUSDe, sont tombés à environ 3,5 % par an, incitant plusieurs investisseurs à se tourner vers des actifs plus traditionnels tels que les bons du Trésor américain. À cela s’ajoutait l’effet indirect de l’exploitation subie par KelpDAO le 18 avril 2026, qui a déclenché une fuite de capitaux généralisée des structures synthétiques vers des environnements de stablecoins plus établis, même si Ethena n’avait aucune exposition directe aux actifs compromis.

Pour contrer cette tendance, Ethena mettra en œuvre une stratégie de diversification comprenant des accords de prêt institutionnels et des actifs du monde réel tokenisés, tels que des instruments adossés à l’or. L’adoption de USDe par la Singapore Gulf Bank et des partenariats en marque blanche dans le cadre du modèle « Stablecoin-as-a-Service » sont les paris pour générer une demande organique qui contrebalance la pression actuelle sur les rendements.

Source : https://defillama.com/stablecoin/ethena-usde

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