À minuit, je regardais le taux de financement perpétuel jusqu'à ce que mes yeux deviennent secs, et je vois aussi beaucoup de discussions sur LST / la ré-hypothèque, en gros, les gains ne tombent pas du ciel : d’un côté, il y a la récompense de consensus propre à la mise en gage, de l’autre, c’est plus comme « vendre la même sécurité à nouveau » pour obtenir des frais ou des subventions. Quand les subventions disparaissent, ça se dégonfle, si les frais ne suffisent pas, il faut continuer avec des récits pour survivre… Je me sens un peu coupable rien qu’en regardant ça.

Le risque est aussi assez simple : si la mise en gage sous-jacente rencontre un problème (confiscation, nœuds qui font n’importe quoi), une couche supplémentaire de contrat de ré-hypothèque / intermédiaire, c’est comme ajouter une autre chaîne de points potentiels de défaillance. Sans parler du fait que si la liquidité devient tendue, la décote du LST, la liquidation en chaîne, le graphique de la chaleur des liquidations vous dessinent directement un « électrocardiogramme ».

Récemment, l’automatisation des interactions on-chain par des agents IA est aussi très en vogue, certains prétendent qu’elle peut faire du arbitrage automatique, du réinvestissement automatique, mais les permissions du contrat sont ouvertes comme une porte grande ouverte… Bref, chaque fois que je vois « gagner automatiquement pour vous », je me demande d’abord : qui porte la responsabilité si quelque chose tourne mal ? Je vais aller bosser.