Je viens de revoir quelque chose d'intéressant sur la façon dont le halving du bitcoin 2024 se comporte par rapport aux cycles précédents, et en réalité, le panorama est assez différent de ce que beaucoup attendaient.

Historiquement, les halvings de Bitcoin ont entraîné des hausses brutales. En 2012, le prix a bondi de près de 9000 %, passant de quelques $2 à plus de 180 $. En 2016, le prix a augmenté d'environ 2950 %, et en 2020, d'environ 700 %, passant de $8000 à 64000 $. Mais ce cycle 2024 est beaucoup plus contrôlé. Il a augmenté de $64000 à presque 125000 $, avec une croissance à peine de 97 %. Et ce qui est le plus intéressant, c’est qu’à 730 jours du cycle, le prix est retombé à 74000-75000 $, ne laissant qu’un gain net de 15-19 %.

Ce mouvement suggère quelque chose d’important : l’impulsion a atteint son pic bien plus tôt que dans les cycles précédents. Les données partagées montrent que le cycle 4 est en retard par rapport à des chronologies similaires lors des halvings passés. Cela indique un pic antérieur, et non ces rebonds prolongés que l’on voyait souvent à la fin des phases haussières.

Ce qui a changé, c’est le timing du halving bitcoin 2024. Normalement, les nouveaux sommets arrivaient après le halving, lorsque l’offre se resserrait. Mais cette année, c’était différent. Le prix avait déjà atteint $73750 en mars, quelques semaines avant le halving d’avril. Que s’est-il passé ? Les ETF spot sur Bitcoin sont arrivés en janvier 2024 et ont absorbé plus de $57600 millions d’entrées institutionnelles pour avril 2026. Cette demande précoce a réduit l’offre disponible beaucoup plus rapidement que d’habitude, ce qui a avancé la découverte du prix. En gros, une partie de la hausse attendue a été consommée avant même le halving.

Maintenant, en regardant les signaux on-chain, le marché paraît plus équilibré. La relation MVRV reste proche de 1,3 et le NUPL tourne autour de 0,26, ce qui indique que les détenteurs sont en profit mais sans excès. Sur les dérivés aussi, on observe une certaine retenue : l’Open Interest croît de manière stable sans pics prononcés, et les taux de financement restent équilibrés. Les opérateurs n’utilisent pas un levier agressif comme avant, probablement parce qu’il y a plus de participation institutionnelle et une exposition plus contrôlée.

Ce que l’on voit, c’est un Bitcoin avec des gains plus stables et une structure de marché plus mature. La volatilité s’est comprimée depuis ce recul, et l’action des prix s’est orientée vers une accumulation constante. Bien qu’une demande renouvelée puisse changer l’impulsion et prolonger ce cycle, pour l’instant, le prix est à $77600 avec une baisse de 2,21 % en 24 heures.

En conclusion : le halving bitcoin 2024 a généré des rendements bien plus faibles que les halvings passés, montrant un ralentissement clair de l’expansion à la hausse. Les $57 milliards d’entrées d’ETF ont absorbé l’offre précocement, réduisant la marge pour ces gains explosifs que nous attendions après le halving. Ce cycle est différent, plus institutionnel, plus contrôlé.