Je viens de voir que la Chine a réduit ses obligations américaines de plus de 6 milliards de dollars en novembre — et c’est remarquable, car nous sommes ainsi à leur niveau le plus bas depuis 2008.

Ce qui m’intéresse : ce n’est pas un cas isolé. Depuis le début de 2025, la Chine a réduit ses avoirs en dette américaine de 10 % au total. Parallèlement, le pays augmente massivement ses achats d’or — les réserves d’or ont dépassé 74 millions d’onces. Cela ressemble à une réorientation délibérée.

Cependant, la Chine reste encore le troisième plus grand détenteur international d’obligations américaines, derrière le Japon et le Royaume-Uni. Mais la tendance est claire : s’éloigner de la dette en dollars, vers des actifs plus difficiles à contrôler.

Ce qui est intéressant, c’est la stratégie derrière. La Chine optimise ses réserves de devises et diversifie loin des actifs qui sont vulnérables sur le plan géopolitique. L’or ne représente que 5 % des réserves totales, mais la direction en dit long. Alors que les États-Unis utilisent leur hégémonie financière via le dollar, la Chine se repositionne.

Cela pourrait être pertinent pour les marchés à long terme — si de grands acteurs comme la Chine continuent de réduire leurs positions en obligations américaines, cela aura des effets sur les rendements et la stabilité. Nous devrions garder cela à l’œil.