Je me souviens que Raul Pal a partagé il y a quelques années une observation intéressante sur ETH/BTC. Un gars de Real Vision, qui travaillait auparavant chez Goldman Sachs, a remarqué que cette paire est assez symptomatique des cycles économiques actuels et de la liquidité sur le marché.

L'essence de son argument était que depuis 2017, Ethereum maintient sa valeur par rapport au Bitcoin, et si cette tendance se poursuit, l'Ether pourrait à terme inverser la situation. Raul Pal voit une logique dans cela — Ethereum n'est pas simplement une monnaie, c'est une plateforme complète avec des contrats intelligents, qui ouvre un marché complètement différent de celui du Bitcoin avec sa fonction de réserve de valeur.

La logique de Pal paraît convaincante : l'activité économique qui tourne autour d'Ethereum croîtra plus rapidement que la simple accumulation de Bitcoin. Et cela pourrait finalement inverser le rapport en faveur de l'Ether, si l'on considère que la valeur des contrats intelligents continuera à augmenter.

Il est intéressant de noter que Raul Pal ne prévoit pas seulement un prix, mais parle d'une réévaluation fondamentale des rôles. Bitcoin comme coffre-fort, Ethereum comme économie. Si cela est vrai, à terme, la seconde devrait valoir plus que la première. Voilà une perspective sur le rapport à long terme entre ces deux actifs.