Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant dans les flux des ETF Bitcoin de fin mars. L'ARK de Ark, ARKB, a enregistré 30,5 millions de dollars de rachats le 27 mars, mais cela faisait en réalité partie d'une tendance plus large — les ETF Bitcoin au comptant ont collectivement subi des sorties de $171M ce jour-là. La plus grande décollecte en une seule journée que nous ayons vue depuis des semaines à ce moment-là.

Ce qui m’a marqué, c’est que cela ne concernait pas un seul fonds. IBIT de BlackRock a mené la tendance avec $41M de sorties, FBTC de Fidelity a perdu 32 millions de dollars, GBTC de Grayscale a cédé 24 millions, et ARKB est arrivé en troisième position avec 30,5 millions. Lorsque tous les acteurs majeurs enregistrent des rachats simultanément, ce n’est pas un problème de produit — c’est un signe de sentiment de marché globalement prudent. Les tensions géopolitiques autour du Moyen-Orient semblaient clairement effrayer les investisseurs institutionnels à l’approche du week-end.

Un timing intéressant car mars avait en réalité été solide pour les ETF Bitcoin avant ce recul. Ils avaient accumulé 2,5 milliards de dollars d’afflux cumulés durant la majeure partie du mois. Eric Balchunas a noté le 24 mars que les ETF Bitcoin étaient à une journée de récupération de leur déficit depuis le début de l’année. IBIT seul se classait dans le top 2 % de tous les ETF en termes de flux malgré l’environnement difficile. Même avec tout le bruit autour d’actifs comme notcoin et l’incertitude du marché plus large, la demande structurelle pour l’exposition au Bitcoin au comptant semblait assez résiliente.

Les $171M de sortie ont cependant mis les choses en perspective — lorsque vous avez plus de $50B en AUM combiné à travers tous les ETF Bitcoin au comptant, $171M représente moins de 0,35 % des avoirs totaux. Plus une rééquilibration routinière qu’une sortie panique. Le Bitcoin se négociait autour de $66K à l’époque, en baisse de 4 % dans la journée, avec l’indice de la peur et de la cupidité à 13. Au moment où nous sommes arrivés à la fin avril, le BTC avait retrouvé le territoire de $78K avec un meilleur élan. Tout dépendait de la façon dont les développements au Moyen-Orient allaient se dérouler pour savoir si ces flux reviendraient ou non.