Récemment, j'ai remarqué un phénomène très intéressant. MicroStrategy, dirigée par Michael Saylor, achète à nouveau du Bitcoin, et le rythme est assez stable. La semaine dernière, ils ont dépensé plus de 329,8 millions de dollars le 6 avril, achetant en une seule fois 4 871 BTC, portant leur total à 766 970 BTC. À quel point ce chiffre est-il grand ? Selon les données de suivi de BitcoinTreasuries, ils sont déjà le plus grand coffre-fort d'entreprise en BTC au monde, la deuxième étant Twenty One Capital avec seulement 43 514 BTC, une différence énorme.

Saylor insiste constamment sur le fait de « penser en grand », une logique très claire — il considère le BTC comme un capital numérique, et non comme un outil de trading à court terme. Le coût moyen de MicroStrategy est de 75 644 dollars par BTC, et actuellement le prix du BTC oscille autour de 75,79K dollars, ce qui signifie que leur position est proche du seuil de rentabilité. Bien que le rapport trimestriel montre une perte non réalisée d'environ 14,5 milliards de dollars, cette entreprise n’a jamais cessé d’acheter.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est le changement au niveau de l’offre. En mars, la production minière a généré environ 16 200 BTC, tandis que MicroStrategy en a acheté 46 233 durant la même période — presque trois fois la nouvelle production minière. Que signifie cela ? Une seule entité absorbe rapidement l’offre du marché, ce qui pourrait avoir un impact substantiel sur la liquidité du BTC et sur le coût marginal du capital.

Les déclarations récentes de Michael Saylor envoient également un signal : il pense que les moteurs du marché évoluent, passant d’un cycle de quatre ans fixe à un flux de capitaux. Cette logique soutient la stratégie de MicroStrategy : accumuler en période de marché faible, maintenir une exposition à long terme, et considérer le BTC comme une partie de l’allocation d’actifs. En comparaison avec d’autres entreprises, la différence est encore plus claire — certaines, comme MARA Holdings, ont vendu 15 133 BTC en mars pour racheter des obligations, mais la direction de MicroStrategy va totalement à l’encontre, continuant à acheter.

Cela reflète une confiance à long terme dans la valeur du BTC. Bien que la volatilité à court terme entraîne des pertes comptables, le comportement d’achat massif constant en soi est un signal — la confiance des investisseurs institutionnels dans le Bitcoin n’a pas été ébranlée. La prochaine étape sera de voir si ce rythme peut être maintenu face à davantage de fluctuations macroéconomiques, et quel impact cela aura sur l’ensemble de l’écosystème BTC.