J'ai suivi de près l'évolution du prix de l'or dernièrement, et il se forme une configuration technique intéressante ici. Les analystes techniques comme Gary Wagner ont tracé comment nous pourrions voir une nouvelle baisse avant que la véritable accélération ne commence – potentiellement jusqu'à la fourchette de 2 600 $ – puis une forte poussée vers le territoire des 3 000 $ d'ici la fin 2025 ou le début 2026.

Ce qui a attiré mon attention, c'est le schéma que Wagner suit. L'or a rebondi d'environ $500 depuis moins de 2 000 $ fin 2023 jusqu'à 2 535 $, a reculé, puis a encore $500 monté jusqu'à 2 800 $, suivi d'un $400 mouvement. Si ce cycle se répète, les calculs du prix de l'or indiquent une cible d'environ 2 900 à 3 000 $. Une histoire technique assez claire quand on regarde la structure des phases.

Le contexte macro devient aussi plus épicé. Les propositions de tarifs de Trump – on parle de 25 % sur le Mexique et le Canada, 10 % sur la Chine – pourraient créer une pression inflationniste sérieuse. Et l'inflation pousse historiquement à l'appréciation du prix de l'or puisqu'il s'agit du hedge classique. Ensuite, il y a les tensions géopolitiques qui ne disparaissent pas : Ukraine, tensions au Moyen-Orient, et le WEF a littéralement signalé le conflit armé comme le principal risque pour 2025. C'est ce genre d'incertitude qui maintient le capital dans les métaux précieux.

Ce que je trouve le plus intéressant, c'est l'angle de la politique monétaire de la Fed. Les baisses de taux ralentissent, et personne n'est vraiment sûr du nombre que nous aurons cette année. Wagner fait un bon point – tout dépend des données d'inflation, de la croissance économique, et du déficit budgétaire. Il y a beaucoup de variables en mouvement, ce qui signifie que la volatilité du prix de l'or pourrait augmenter de façon inattendue.

Il y a aussi cette carte maîtresse concernant les tarifs sur les métaux précieux eux-mêmes. Historiquement, ils ont été exemptés, mais sous la nouvelle administration ? Personne ne sait. Si les tarifs touchent les importations de métaux précieux physiques, cela pourrait provoquer des fluctuations extrêmes des prix et un soutien structurel réel pour les niveaux du prix de l'or.

Goldman Sachs était plus conservateur, repoussant leur objectif de 3 000 $ de 2025 à mi-2026 et s'attendant à ce que le prix de l'or atteigne 2 910 $ d'ici la fin 2025, mais le tableau technique que Wagner trace suggère que nous pourrions voir des mouvements plus agressifs plus tôt. Beaucoup d'inconnues cette année – c'est précisément dans cet environnement que le prix de l'or a tendance à briller.