Je viens de regarder la livre subir une nouvelle chute et honnêtement, le bruit géopolitique rend difficile de voir un fond clair ici. L'GBP/USD est coincé dans un territoire négatif autour de 1,3190 depuis plusieurs jours, et il y a une raison - la situation au Moyen-Orient s'aggrave et cela pousse les flux vers la valeur refuge qu'est le dollar.

Trump vient de fixer une nouvelle échéance pour que l'Iran rouvre le détroit de Hormuz, avec des menaces contre les centrales électriques et les infrastructures civiles. Téhéran a répliqué en disant qu'ils riposteraient de la même manière et maintiendraient le détroit fermé jusqu'à ce qu'ils obtiennent des réparations de guerre. Quand vous avez des poudrières géopolitiques comme celles-ci, l'argent coule vers l'actif le plus sûr - et en ce moment, c'est le dollar.

Ce qui aggrave la situation pour la livre, c'est l'angle du choc énergétique. Les prix du pétrole ont fortement grimpé suite aux nouvelles du conflit, et cela fait penser aux traders que la Fed pourrait en fait attendre avant de réduire les taux cette année ou même augmenter si l'inflation repart à la hausse. Le cycle de nouvelles sur la livre a été brutal parce que le Royaume-Uni est très exposé aux importations d'énergie, et les investisseurs sont déjà nerveux à propos de la situation fiscale du pays. C'est comme ajouter de la pression à une position déjà fragile.

Du côté américain, les données économiques sont en fait plutôt bonnes - mars a vu 178 000 emplois créés après la baisse révisée de -133 000 en février. Le taux de chômage a diminué à 4,3 %. Donc, vous avez une économie américaine résiliente, des coûts énergétiques en hausse qui pourraient maintenir l'inflation collante, et un dollar qui profite à la fois de la demande de refuge et de la perspective que la Fed reste plus haut plus longtemps. Pendant ce temps, la livre se fait simplement compresser de tous côtés.

Le marché attend les minutes de la réunion du FOMC pour plus de clarté sur la direction réelle de la Fed. D'ici là, il faut s'attendre à ce que cette faiblesse de la livre persiste tant que les tensions au Moyen-Orient resteront élevées. Les niveaux techniques comptent moins en ce moment que le contexte macroéconomique.