Il y a eu des mouvements intéressants concernant la baisse des taux par le FOMC. M. Milan, membre du Conseil de la Réserve fédérale, montre une tendance à soutenir trois baisses de taux cette année, mais il semble que l'ensemble du FOMC envisage également la possibilité de quatre baisses. Cependant, dans la réalité, il est probable que le nombre de baisses de taux cette année reste d'environ trois.

Depuis avant la guerre, la composante fondamentale de l'inflation a toujours été un défi difficile pour la Fed. Le fait que l'on s'attende à ce que les prix des produits de base et l'inflation immobilière continuent de baisser à l'avenir constitue une nouvelle plutôt positive. Il est également envisagé qu'un an plus tard, le PCE sur 12 mois pourrait se stabiliser autour de l'objectif de 2 %.

L'évaluation dominante est que le choc énergétique n'a pas apporté de changements majeurs aux perspectives d'inflation à 12-18 mois par rapport à avant la guerre. Il n'y a pas non plus de signes d'une « spirale salaire-prix », et les attentes d'inflation à long terme restent stables, ce qui est important. Cependant, la guerre a indéniablement élargi la distribution des risques autour des prévisions de référence. En d'autres termes, la scénarisation d'une baisse des taux par le FOMC est devenue plus incertaine que jamais. La réaction du marché dépendra désormais des indicateurs économiques à venir.