Voici quelque chose qui vaut la peine d'être surveillé si vous suivez les métaux précieux - l'histoire du prix de l'or à l'approche de 2025 commençait à devenir assez intéressante d'un point de vue technique. Selon les analystes du marché qui suivent les graphiques, nous envisagions un scénario où l'or pourrait encore baisser une fois de plus avant de faire une nouvelle poussée sérieuse à la hausse.

Le schéma auquel ils faisaient référence était en fait assez convaincant. L'or avait progressé d'environ $500 par once depuis octobre 2023 (, lorsque son prix était juste en dessous de 2 000 $, jusqu'à environ 2 535 $. Puis il s'était replié, avait trouvé un support autour de 2 380 $, et avait repris une autre )hausse pour atteindre 2 800 $. La thèse était que si ce pattern se maintenait et que nous voyions une nouvelle baisse à 2 600 $, suivie d'une $500 reprise similaire au cycle précédent, nous pourrions envisager des cibles de prix de l'or dans la fourchette de 2 900 à 3 000 $ d'ici la fin 2025 ou début 2026.

Qu'est-ce qui motive cette vision haussière ? Plusieurs facteurs convergent. Tout d'abord, il y a la situation tarifaire. Si la nouvelle administration applique effectivement les tarifs proposés - 25 % sur le Mexique et le Canada, 10 % sur la Chine - cela crée une pression inflationniste sérieuse. Et historiquement, les mouvements du prix de l'or ont été étroitement liés aux attentes d'inflation. Les analystes soulignaient cela comme un facteur de risque majeur.

Ensuite, il y a le risque géopolitique en toile de fond. L'Ukraine, les tensions au Moyen-Orient, cela ne va pas disparaître de sitôt. Le Forum économique mondial a d'ailleurs signalé le conflit armé comme le principal risque à l'horizon 2025, avec près d'un quart des répondants le citant. Ce genre d'incertitude soutient généralement le prix de l'or.

La politique monétaire de la Fed est un autre élément du puzzle. Les baisses de taux d'intérêt ralentissent, et personne n'est vraiment sûr du nombre de baisses que nous verrons. Cette incertitude autour de l'inflation, de la croissance et des déficits budgétaires influence directement la façon dont les banques centrales abordent leur politique - et cela impacte directement la valorisation du prix de l'or.

Il y a aussi cette carte maîtresse qui n'a pas reçu assez d'attention : que se passe-t-il si les tarifs s'appliquent soudainement aux importations de métaux précieux ? Historiquement, ils en étaient exemptés, mais cela pourrait changer. Si des tarifs frappent les métaux physiques entrant aux États-Unis, cela pourrait créer une volatilité extrême et potentiellement remodeler de manière significative la dynamique du prix de l'or.

Goldman Sachs a également révisé ses prévisions - ils repoussaient leur objectif de 3 000 $ pour l'or en 2025 à la mi-2026, tout en s'attendant toujours à environ 2 910 $ d'ici la fin 2025. Même les grands acteurs institutionnels étaient haussiers, simplement avec un calendrier légèrement différent.

La conclusion générale : la dynamique du prix de l'or semblait avoir encore de la marge pour progresser, à condition que ces facteurs macroéconomiques se déroulent comme prévu. Que vous couvriez le risque d'inflation ou que vous observiez simplement le contexte macro, les métaux précieux semblaient mériter une place dans la conversation.