Je viens de repérer quelque chose qui mérite notre attention dans le cycle d'actualités du marché obligataire. Les négociations de paix entre les États-Unis et l'Iran ont échoué, et cela a essentiellement provoqué des secousses sur les marchés à revenu fixe en ce moment. Le fait est que, lorsque les tensions géopolitiques s'intensifient comme ça, les prix de l'énergie ont tendance à suivre, et c'est exactement la pression que la Fed redoute.

Voici ce qui se passe dans l'actualité du marché obligataire : les préoccupations concernant l'inflation sont de nouveau au premier plan. Nous avons vu l'IPC de mars aux États-Unis afficher sa plus forte hausse mensuelle depuis 2022, ce qui, honnêtement, ne devrait surprendre personne étant donné la situation énergétique. Ces données ont eu un impact suffisamment fort pour faire dépasser le rendement du Trésor à 10 ans les 4,3 %, et il a continué à grimper à partir de là. D'ici lundi, nous regardions un taux de 4,35 % sur le 10 ans, en hausse de 3 points de base supplémentaires.

Ce qui est intéressant dans cet angle de l'actualité du marché obligataire, c'est que les investisseurs intègrent essentiellement un scénario où les baisses de taux sont encore plus retardées. Si les coûts de l'énergie continuent d'augmenter à cause des frictions géopolitiques, l'inflation reste tenace, et la Fed reste en pause plus longtemps. C'est cette narration qui pousse actuellement les rendements à la hausse.

La vraie question pour les observateurs de l'actualité du marché obligataire, c'est de savoir si nous avons réellement trouvé un plancher pour les rendements ou s'il y a encore une pression haussière à venir. Les chocs de prix de l'énergie ont historiquement tendance à persister, et cela pourrait maintenir la narration inflationniste en vie plus longtemps que ce que l'on pensait initialement. À surveiller de près.