Vérifié les graphiques et oui, le marché crypto chute assez fortement aujourd'hui. Nous voyons du rouge partout, avec Bitcoin autour de 75 230 $ et la plupart des principales monnaies en baisse. Ethereum baisse de plus de 1 %, Solana dans le même cas, et même le marché plus large ressent la pression. Ce n'est pas un mouvement de panique soudain, mais il y a en fait un schéma si vous regardez de plus près.

Ce qui motive vraiment cela, c'est la liquidation de l'effet de levier. J'ai suivi les liquidations et c'est assez brutal - plus de $237 millions de BTC en positions longues ont été effacés rien que dans les dernières 24 heures. En regardant la semaine passée, on parle de 2,16 milliards de dollars en liquidations, et le total mensuel dépasse 4,4 milliards de dollars. Ce n'est pas un phénomène d'une journée, ce sont des semaines de désendettement qui rattrapent enfin leur retard. La spirale descendante du marché crypto se nourrit essentiellement d'elle-même - à mesure que Bitcoin chute, les positions sont liquidées, ce qui crée plus de pression à la vente, ce qui déclenche encore plus de liquidations.

L'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels s'effondre aussi. Nous avons vu environ $26 milliard d'exposition effacée rien que hier, et au cours du mois dernier, l'intérêt ouvert total sur les dérivés a diminué d'environ 34 %. Donc oui, l'effet de levier quitte ce marché depuis un certain temps. Ajoutez à cela quelques gros détenteurs qui subissent des pertes latentes et vous avez une situation de sentiment fragile. L'environnement macroéconomique plus large n'aide pas non plus - les actions en Europe peinent et il y a cette humeur générale de prudence qui se répand sur tous les marchés.

Ce qu'il faut surveiller maintenant, c'est si Bitcoin peut rester au-dessus de 75 000 $. S'il le fait, on pourrait voir une stabilisation. En dessous, 70 000 $ devient le prochain niveau que tout le monde regarde. Jusqu'à ce que la pression de vente diminue et que les liquidations ralentissent, la tendance baissière du marché crypto pourrait perdurer. Ce n'est pas une panique causée par un titre - c'est simplement le marché qui travaille à travers l'excès de levier accumulé.