Donc, l'argent a connu une sacrée envolée au premier trimestre. Nous parlons de prix à trois chiffres pour la première fois — quelque chose que les gens ne pensaient pas vraiment possible il n’y a pas si longtemps. Il a commencé l’année à 74 dollars l’once, et fin janvier, il atteignait 121. C’est une dynamique folle.

Ce qui a attiré le plus mon attention, c’est la rapidité avec laquelle les choses se sont inversées. Mi-janvier, c’était l’euphorie — l’argent dépassait 100 le 26 et continuait de grimper. Puis boum, le 2 février, on a eu une chute de 35 pour cent à 71. La raison ? Trump a nommé un candidat à la tête de la Fed hawkish, et soudain, les attentes de baisse des taux ont disparu. Le marché a tout réévalué en environ 48 heures.

Puis sont arrivés les tensions géopolitiques. La escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran en mars a dégénéré en conflit réel, et on pourrait penser que cela aurait été un vent favorable pour l’or et l’argent, non ? Des flux vers les valeurs refuges et tout ça. Sauf que ce n’était pas si simple. Les prix du pétrole ont flambé, les inquiétudes inflationnistes sont revenues, et la Fed a dû maintenir les taux stables au lieu de les baisser. C’est le contraire de ce que veulent les métaux précieux. Le 23 mars, l’argent avait chuté à 61 avant de rebondir à 75 en fin de mois.

Ce qui est intéressant, c’est que l’avenir des prix de l’argent pourrait en fait être assez solide malgré tout ce chaos. L’offre est vraiment tendue. On prévoit un déficit de 67 millions d’onces pour 2026, et il faut environ une décennie pour mettre en production de nouvelles quantités d’argent. La Chine vient de renforcer ses restrictions à l’exportation, et les États-Unis ont ajouté l’argent à leur liste de minéraux critiques. Ce ne sont pas des décisions politiques anodines.

La demande industrielle explose aussi. Au cours des cinq dernières années, la demande industrielle d’argent est passée de 50 % de l’utilisation totale à environ 65-67 %. Panneaux solaires, infrastructure IA, véhicules électriques — toute cette technologie a besoin d’argent. Un analyste a mentionné que l’argent a environ 10 000 applications différentes. Quand la demande industrielle continue de croître, cela réduit la quantité disponible pour l’investissement, ce qui soutient les prix.

Donc oui, il y a de la volatilité et de véritables vents contraires liés à la politique monétaire et à la géopolitique. Mais structurellement, l’avenir des prix de l’argent me paraît intéressant. L’offre est limitée, les usages industriels s’étendent, et les grandes économies le considèrent désormais comme une infrastructure critique. La douleur à court terme pourrait être réelle, mais à long terme, cela pourrait préparer quelque chose de substantiel. Plusieurs analystes prévoient encore que l’argent testera la fourchette 90-100 d’ici la fin de l’année, et certains sont même plus optimistes.

L’élément clé à surveiller, c’est si la Fed baisse réellement les taux plus tard cette année ou si elle continue à jouer dur. C’est probablement le facteur le plus déterminant pour savoir si on aura une nouvelle hausse ou si on restera dans une fourchette. Quoi qu’il en soit, le contexte structurel pour les métaux précieux reste assez convaincant si vous pensez au-delà des prochains trimestres.