Donc, en 2024, il y a eu ce moment intéressant où les gens regardaient vraiment les actions de croissance alors que la Fed était potentiellement sur le point de réduire les taux. Je me souviens avoir vu beaucoup d’analyses à cette époque sur quelles entreprises pouvaient vraiment tirer parti de ce changement.

Trois noms revenaient constamment dans ces conversations, et honnêtement, ils avaient du sens si l’on regardait des actions de croissance avec des fondamentaux solides pour les soutenir. Laissez-moi décomposer ce qui se passait avec chacun.

Microsoft faisait quelque chose de plutôt fou avec l’intégration de l’IA sur toute sa plateforme. Le secteur du cloud Azure, en particulier, fonctionnait à plein régime – je pense qu’il a atteint environ 31 % de croissance du chiffre d’affaires au troisième trimestre cette année-là. Ce qui a attiré mon attention, c’est que plus de 65 % des entreprises du Fortune 500 utilisaient déjà leurs modèles d’IA. Ce n’est pas du battage, c’est une adoption réelle par les entreprises. Les chiffres globaux étaient également solides – une croissance du chiffre d’affaires de 17,1 % d’une année sur l’autre avec une hausse de 20 % du bénéfice net. Pour une entreprise de cette taille, ce sont des gains significatifs. Wall Street était assez optimiste avec des notes de consensus fortement acheteuses.

Shopify était une autre entreprise qui montrait une réelle amélioration. Leur plateforme de commerce électronique diversifiait bien ses revenus entre abonnements, traitement des paiements et solutions d’expédition. Au premier trimestre cette année-là, ils ont dépassé les attentes avec 1,9 milliard de dollars de revenus, en hausse de 23 % d’une année sur l’autre. Ce qui ressortait vraiment, c’était qu’ils étaient devenus rentables – le résultat d’exploitation est passé de négatif 193 millions à positif 86 millions. C’est un changement énorme pour une entreprise de croissance. La marge était modeste à 4,5 %, mais cela montrait qu’ils avançaient enfin vers une rentabilité durable.

Ensuite, il y avait Block, qui affichait une dynamique intéressante. Le bénéfice brut de Cash App a augmenté de 25 % d’une année sur l’autre, atteignant 1,26 milliard, et leurs solutions pour commerçants ont crû de 19 %, atteignant 820 millions. La reprise financière était assez spectaculaire – le bénéfice net a plus que quadruplé pour atteindre 472 millions, et l’EBITDA ajusté a presque doublé, atteignant 705 millions. Les analystes prévoyaient un potentiel de hausse sérieux à partir de ces niveaux.

En regardant en arrière vers 2024, des actions de croissance comme ces trois représentaient vraiment ce point idéal où l’on avait une dynamique commerciale réelle combinée à une amélioration des conditions du marché. Que ces prévisions se soient réalisées exactement comme prévu, c’est une autre histoire, mais les fondamentaux qui alimentaient la récit des actions de croissance à l’époque étaient plutôt convaincants.